“หลายคนมองตลาดในแง่ลบมากในตอนนี้ และแนวคิดการลงทุนหลายอย่างก็เปลี่ยนไป สิ่งที่เคยร้อนแรงมากในปี 2020 และ 2021 ไม่ได้ร้อนแรงเท่าในปัจจุบัน แม้แต่บริษัทร่วมทุนก็เงียบลงกว่าเดิม ในอดีต เราให้ความสำคัญกับทุกสิ่งที่สามารถสร้างมูลค่าการซื้อขายรวม (GMV) ขนาดใหญ่ เพราะในเวลานั้น แนวคิดหลักคือ GMV ขนาดใหญ่ ขนาดตลาดที่ใหญ่ หากคุณแปลงเปอร์เซ็นต์เล็ก ๆ เหล่านั้น คุณก็จะได้บริษัทที่มีรายได้ 100 หรือ 200 ล้านดอลลาร์ แต่ปัจจุบันนั้นไม่เป็นเช่นนั้นแล้ว หลายคนมองหาสิ่งที่จับต้องได้มากกว่า เช่น รายได้ และแม้แต่ในขั้นตอนก่อนการลงทุน (pre-seed) ก็มองหาบริษัทที่มี EBITDA เป็นบวก นั่นเป็นสิ่งที่ควรจะเป็น เพราะเมื่อคุณพูดถึงนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่แท้จริง คำถามแรกคือ บุคลากรที่มีความสามารถพร้อมที่จะสร้างสิ่งที่เป็นสากลหรือไม่ เมื่อพูดถึงเทคโนโลยี มันต้องเป็นระดับโลก เมื่อผมมองไปที่อินโดนีเซีย มันเป็นประเทศที่ขับเคลื่อนด้วยผู้บริโภค จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่การลงทุนส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่ประเทศเหล่านี้” "ขับเคลื่อนโดยผู้บริโภค เน้นการเกษตรมากขึ้น เพราะอินโดนีเซียมีทรัพยากรด้านนี้อุดมสมบูรณ์ กลไกตลาดในปัจจุบันมีความยั่งยืนในระยะยาวมากกว่า" - ฟานดี เซนดราจายา
"ระวังเรื่องการประเมินมูลค่า เราเคยพูดถึงเรื่องที่ว่าในปี 2020 และ 2021 เรามองมูลค่าหลังการลงทุนเป็นตัวชี้วัดความสำเร็จ แต่เราไม่ควรทำแบบนั้นอีกต่อไป เราควรระดมทุนเท่าที่จำเป็นด้วยมูลค่าที่เหมาะสมที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เพราะโอกาสในการขายกิจการมีสูง เราควรวางแผนย้อนกลับ หากเรารู้สึกว่าบริษัทของเราสามารถไปถึง 500 ล้านดอลลาร์ได้ บางทีรอบสุดท้ายที่คุณควรระดมทุนจากภาคเอกชน ก่อนที่จะเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์หรืออะไรก็ตาม อาจจะเป็น 100 ล้านดอลลาร์ เพราะนักลงทุนรายสุดท้ายต้องได้รับผลตอบแทนที่ดีด้วย ดังนั้น จงวางแผนย้อนกลับ และในรอบก่อนการลงทุน ฉันแนะนำเสมอว่าอย่าระดมทุนเกิน 10 ล้านดอลลาร์ เพราะถ้าคุณวางแผนย้อนกลับ มันจะค่อนข้างยากหากคุณระดมทุนที่ 20 หรือ 30 ล้านดอลลาร์ มีเรื่องราวความสำเร็จที่ระดมทุนได้ที่ 20 ล้านดอลลาร์ แต่คุณยังสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มขึ้นได้ในปีถัดไป บ่อยครั้งที่มูลค่าที่ต่ำกว่าจะดีกว่าสำหรับผู้ก่อตั้ง และการลดสัดส่วนการถือหุ้นก็จะน้อยที่สุด" - แฟนดี้ เซนดราจายา
“วิธีที่เราคิดก็คือ เราต้องคำนึงถึงผลประโยชน์ของผู้ลงทุนเป็นอันดับแรกเสมอ แม้ว่าจะมีโอกาสทำกำไรมากมายสำหรับตัวผมเอง แต่มีบริษัทกี่แห่งที่มูลค่าพุ่งสูงขึ้นแล้วก็หยุดชะงักอยู่ตรงนั้น? มีหลายบริษัทที่เป็นแบบนั้น และมันจะเป็นการตัดสินใจที่รอบคอบมาก อย่างน้อยก็สำหรับผมในฐานะผู้จัดการกองทุน ที่จะขายหุ้นบางส่วนออกก่อนเมื่อมีโอกาส เพราะคุณไม่มีทางรู้ว่าอะไรจะเกิดขึ้นในอนาคต นี่คือสิ่งที่ผมแนะนำผู้ก่อตั้งเสมอ ไม่มีใครบอกให้คุณขายหุ้นออกทั้งหมด แต่บริษัทนี้เป็นของคุณ คุณไม่ต้องการแค่หาเงินจากเงินเดือนของคุณ ถ้าคุณต้องการอย่างนั้น คุณควรหาสิ่งที่มั่นคงกว่านี้ และชีวิตของผู้ก่อตั้งนั้นตรงกันข้ามกับชีวิตที่มั่นคง มีความเป็นไปได้ที่จะขายหุ้นออก” - แฟนดี้ เซนดราจายา
ในเอพิโซดนี้ เจเรมี อู จะพูดถึงตลาดหุ้นอินโดนีเซียขาขึ้นและขาลง การก่อตั้ง Kopital Ventures และสภาพแวดล้อมและกลยุทธ์การขายกิจการสตาร์ทอัพที่ยากลำบาก
คำสำคัญ: Fandy Cendrajaya, ตลาดกระทิงกับตลาดหมี, การก่อตั้ง Kopital Ventures, สภาพแวดล้อมทางออกที่ยากลำบากสำหรับการเริ่มต้นธุรกิจ, อินโดนีเซีย, VC, เรื่องราวของผู้ก่อตั้ง
