"หลายคนถอนตัวจากธุรกรรมมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ เพราะพวกเขารู้สึกว่าพวกเขาสามารถเติบโตได้สูงกว่านั้นและเร็วกว่านั้นมาก น่าเสียดายที่เกือบทุกเรื่องราวที่ผมรู้มา เมื่อพวกเขาถอนตัว พวกเขาก็หมดแรงเสียก่อน เหลือแต่ความได้เปรียบเป็นศูนย์ ผลลัพธ์ก็คือผลลัพธ์ และผู้ก่อตั้งไม่ควรดูถูกมัน"
"บริษัทที่ประสบความสำเร็จ บริษัทที่ยังคงได้รับความสนใจจากนักลงทุนและเติบโตอย่างต่อเนื่อง คือบริษัทที่มีพื้นฐานทางเศรษฐศาสตร์หน่วยที่ถูกต้องตั้งแต่เริ่มต้น ตลาดอย่างเช่นเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ต้องการธุรกิจที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี เพราะไม่สามารถพึ่งพาเงินทุนจากบริษัทร่วมทุนมากเกินไปได้นานเกินไป"
"ความใกล้ชิดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้กลายเป็นจุดแข็ง ไม่ใช่จุดอ่อน เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี ในด้านปัญญาประดิษฐ์ คุณสามารถสร้างความได้เปรียบได้อย่างรวดเร็ว แต่คุณก็จะสูญเสียมันไปอย่างรวดเร็วเช่นกัน หากคุณทำอะไรที่เป็นเรื่องระดับโลกและทั่วไป โอกาสในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ช่วยให้คุณสามารถสร้างความได้เปรียบอย่างลึกซึ้งในกลุ่มธุรกิจเฉพาะทาง เช่น เกษตรกรรมและการจัดการขยะ"
คำสำคัญ: เงินทุนร่วมลงทุนในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้, เศรษฐศาสตร์หน่วยธุรกิจของสตาร์ทอัพ, ปัญญาประดิษฐ์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้, ไมโครไพรเวทอิควิตี้, การขายกิจการสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี, การเลิกจ้างพนักงานด้านเทคโนโลยี และการใช้ AI ในระบบอัตโนมัติ, ความได้เปรียบทางการแข่งขันด้าน AI ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
ต้องการรับข้อมูลอัปเดตล่าสุด เข้าถึงบทถอดเสียง และคำเชิญเข้าร่วมกิจกรรมสุดพิเศษหรือไม่? สมัครเลย - ฟรี!
การแนะนำ
เอ็ดริค: สวัสดีทุกคน ผมเอ็ดริค โปรดิวเซอร์จาก BRAVE ครับ ก่อนอื่นเลย ถ้าใครติดตามพอดแคสต์ BRAVE อยู่แล้ว ขอบคุณมากสำหรับการสนับสนุนนะครับ ถ้าเป็นครั้งแรกที่เข้ามาฟัง ผมหวังว่าทุกคนจะลองไปฟังตอนใหม่ๆ ของเราได้ทาง YouTube, Spotify และ Apple Podcasts หรือจะเข้าไปที่เว็บไซต์ของเรา www.bravesea.com ก็ได้เลยครับ
ล่าสุด เจเรมีได้ไปออกรายการ The Accidental VC เพื่อวิเคราะห์ว่าธุรกิจ Venture Capital ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จะมุ่งหน้าไปในทิศทางใดในปี 2026 และเราคิดว่าคุณน่าจะชอบตอนพิเศษนี้.
ดังนั้น สองประเด็นสำคัญที่สุดที่ควรฟังคือ: โมฮันจะอธิบายว่าทำไมความใกล้ชิดของภูมิภาคจึงกลายเป็นสินทรัพย์แทนที่จะเป็นภาระ และเจเรมีจะอธิบายว่าทำไมการถอนตัวจากการขายกิจการมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์มักจะจบลงด้วยการขาดทุน พวกเขายังพูดถึงการปรับตัวใหม่หลังจากยุคการขยายธุรกิจอย่างรวดเร็ว ทำไมเศรษฐศาสตร์หน่วยจึงกลายเป็นสิ่งที่ต่อรองไม่ได้ ปัญญาประดิษฐ์กำลังจะเข้ามาแย่งงานของเราในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เหมือนกับที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาหรือไม่ และอีกมากมาย.
ดังนั้นอย่าลืมสนับสนุนเพื่อนของเรา มิลานและโมฮัน ไปที่ The Accidental VC แล้วกดติดตามพวกเขาด้วยนะครับ บอกเราว่าคุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับตอนนี้ในช่องแสดงความคิดเห็น และขอให้สนุกนะครับ.
ยินดีต้อนรับสู่ The Accidental VC
มิลาน ไรนาร์ทซ์: สวัสดีทุกคน ยินดีต้อนรับสู่ตอนที่หกของรายการ The Accidental VC ซึ่งเราจะพูดคุยเกี่ยวกับหัวข้อต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนร่วมลงทุนและสตาร์ทอัพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากมุมมองของคนที่ก้าวเข้ามาในอุตสาหกรรมเงินทุนร่วมลงทุนโดยบังเอิญ ซึ่งผมคิดว่ากรณีของเราก็เป็นเช่นนั้นในระดับหนึ่งเช่นกัน
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: วันนี้ผมมีโมฮันและเจเรมีมาด้วย และที่จริงแล้ว โมฮัน เจเรมี และผม ได้ร่วมกันบริหารกองทุนมาเป็นเวลาสองปีแล้ว ดังนั้นก่อนอื่นเลยจะมีเรื่องภายในมากมายที่เราจะเล่าให้กันฟัง เราตื่นเต้นมากที่ได้คุณทั้งสองมาอยู่ที่นี่ โอ้ สามปีแล้วเหรอ?
เจเรมี อู: นี่เป็นปีที่สี่แล้วครับ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: จริงเหรอ? ว้าว.
เจเรมี อู: ใช่ครับ เวลาผ่านไปเร็วมากเลย เรามาที่นี่เพื่อปาร์ตี้และพูดคุยเกี่ยวกับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เงินทุนร่วมลงทุน และเทคโนโลยี งั้นเรามาเริ่มกันเลยดีกว่า คุณคิดว่าปี 2026 จะเป็นอย่างไรบ้าง? เกิดอะไรขึ้นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้บ้าง?
ภาพรวมของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี 2026
มิลาน ไรนาร์ทซ์: โอ้ ตอนนี้ผมกำลังถูกสัมภาษณ์แล้ว ดีจังเลย
อย่างที่คุณทราบ ธุรกิจของเราได้เปลี่ยนทิศทางไปอย่างมาก จากเดิมที่เน้นการลงทุนในระยะเริ่มต้นในฐานะกลุ่มนักลงทุนรายย่อย มาเป็นการลงทุนในบริษัทขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ เป็นหลัก ผมเองก็อาจจะไม่ได้ติดตามข่าวสารมากนัก นอกเหนือจากงานที่เราทำร่วมกัน และงานบางส่วนที่เราทำกับ HeyMax เกี่ยวกับ AI.
แต่สิ่งหนึ่งที่ผมสังเกตเห็นคือ มีการฟื้นตัวในรูปแบบหนึ่ง ที่ผมเห็นธุรกิจ AI ที่น่าสนใจผุดขึ้นมามากมาย และเมื่อเปรียบเทียบธุรกิจบางแห่งที่ใช้ AI หรือมีองค์ประกอบของ AI ในโมเดลธุรกิจที่เราลงทุนไป เช่น Staple และบริษัทอื่นๆ ความแตกต่างระหว่างธุรกิจเหล่านี้ รวมถึงช่วงมูลค่าก็แตกต่างกันออกไป ผมเริ่มเห็นบริษัทต่างๆ กลับมาพร้อมกับ SAFE notes มูลค่า 15 ล้านดอลลาร์มากขึ้น ซึ่งน่าสนใจ และคำถามคือ มันเหมาะสมหรือไม่ในตลาดอย่างเอเชียตะวันออกเฉียงใต้?
แต่ในขณะเดียวกัน ในการลงทุนล่าสุดของเรา ผมคิดว่าเรายังคงมองโลกในแง่ดี หรือผมเองก็ยังคงมองโลกในแง่ดี เกี่ยวกับการประยุกต์ใช้ในโลกแห่งความเป็นจริง ที่ดูเหมือนจะเหมาะสมอย่างยิ่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งยังมีหลายสิ่งหลายอย่างที่จำเป็นต้องสร้างขึ้นมา แม้แต่โครงสร้างพื้นฐานขั้นพื้นฐาน เช่น การส่งอาหารถึงบ้านในพื้นที่ห่างไกล และสิ่งต่างๆ เหล่านั้น.
ใช่แล้ว ตลาดนี้ยังคงน่าสนใจอยู่ คุณคิดอย่างไรกันบ้าง?
เศรษฐศาสตร์หน่วยไม่ใช่เรื่องที่เลือกได้เสมอไป
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ ผมยังตื่นเต้นอยู่ และนั่นก็เป็นเหตุผลที่ Orvel ก่อตั้งขึ้นมาด้วยใช่ไหมครับ? ธุรกิจที่สามารถแสดงให้เห็นถึงเศรษฐศาสตร์หน่วยที่เหมาะสมและดีในตลาดแบบนี้
ฉันคิดว่าในปี 2022 ตอนที่เราไปเที่ยวด้วยกัน เราตระหนักว่าตลาดอย่างเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ต้องการธุรกิจที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี เพราะพวกเขาไม่สามารถพึ่งพาเงินทุนจากนักลงทุนมากเกินไปได้นาน และฉันคิดว่าเรื่องราวนี้ยังคงเหมือนเดิม.
ถ้าเราลองดูพอร์ตการลงทุนของ Orvel ในตอนนี้ บริษัทที่ทำผลงานได้ดี บริษัทที่ยังคงได้รับความสนใจจากนักลงทุนและเติบโตอย่างต่อเนื่อง คือบริษัทที่มีพื้นฐานทางเศรษฐศาสตร์หน่วยที่ถูกต้องตั้งแต่เริ่มต้น ดังนั้นสำหรับผมแล้ว บริษัทใดก็ตามที่ผมเห็นว่าหลงลืมพื้นฐานนั้นไปในช่วงเริ่มต้น ผมก็ยังถือว่าไม่น่าสนใจอยู่ดี.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: แม้ว่าชื่อจะบอกว่ามี AI อยู่แล้วก็ตาม?
โมฮัน เบลานี: นั่นเป็นการแซวที่ดีทีเดียว แต่เราต้องกลับมาดูว่าภูมิภาคนี้ หรือความเป็นจริงของภูมิภาคนี้เป็นอย่างไร และสิ่งนั้นก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปในช่วงห้าปีที่ผ่านมา
จุดจบของการโจมตีแบบสายฟ้าแลบเชิงลบ
เจเรมี อู: สิ่งที่น่าสนใจในความคิดของผมก็คือ ขนาดของปัญหาที่ยังคงมีอยู่ ผู้คนยังคงดิ้นรนเพื่อให้ได้น้ำดื่มที่สะอาด อาหารที่ปลอดภัย และปัญหาเหล่านี้ยังลามไปถึงเรื่องการทำการตลาดเป็นภาษาอังกฤษเพื่อขยายตลาดไปยังตลาดใหม่ๆ การขนส่งสินค้าจากจุด A ไปยังจุด B ดังนั้นปัญหาเหล่านี้จึงยังคงมีขนาดใหญ่และสำคัญมาก
ผมคิดว่าแนวทางและระยะเวลาการคืนทุนได้เปลี่ยนไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เมื่อห้าปีที่แล้ว แนวคิดหลักคือปัญหาเหล่านี้ยังคงเป็นปัญหาจริง ๆ ยังคงใหญ่โต และเรายินดีที่จะทุ่มเงินจำนวนมากโดยมีสมมติฐานว่าจะมีคนอื่นมาสนับสนุนเงินทุนงวดต่อไปที่จำเป็น และโดยพื้นฐานแล้วก็คือการขยายขนาดอย่างรวดเร็ว.
แต่แน่นอนว่าสุดท้ายเราก็ตกอยู่ในสถานการณ์ที่เห็นการขยายธุรกิจแบบเร่งด่วนในทางลบมากมาย กล่าวคือ มีต้นทุนต่อหน่วยติดลบ แต่ก็ยังขยายธุรกิจอย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าเราเผาผลาญเงินเร็วขึ้นไปอีก.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ใช่ครับ
เจเรมี อู: ปรากฏว่าโมเดลธุรกิจนั้นเปราะบางเกินไป และสองปีที่ผ่านมาเป็นเรื่องของการเคลียร์งานที่ค้างอยู่ ทั้งในแง่ของบริษัทที่ต้องปรับเปลี่ยนแนวทางหรือปิดตัวลง ผู้ก่อตั้งก็ต้องปรับเปลี่ยนความคิดของตนเองเช่นกัน และกองทุน VC ก็ต้องปรับเปลี่ยนความคิดและแนวทางของตนเอง และพูดคุยเรื่องนี้กับผู้ลงทุนของพวกเขาด้วย
นั่นแหละคือส่วนที่ยากลำบาก และตอนนี้ผมคิดว่าเรากำลังเริ่มเข้าสู่จุดยืนใหม่สำหรับปี 2026 ซึ่งก็คือปัญหาต่างๆ ยังคงมีอยู่ มันไม่เคยหายไป แต่ตอนนี้เราต้องคิดให้รอบคอบมากขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย และปัญญาประดิษฐ์อาจเป็นหนึ่งในกลไกที่จะช่วยลดโครงสร้างต้นทุนลงได้มากพอที่จะทำให้เศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยทำงานได้.
ในอดีต การให้คน 100 คนบินมาจากยุโรป อเมริกา และทั่วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และสิงคโปร์ เพื่อมาทำงานแก้ปัญหาในอินโดนีเซียนั้น ไม่ได้ผลอีกต่อไปแล้วในแง่ของต้นทุนต่อหน่วย.
ปัญหาใหญ่ แต่กระเป๋าเงินน้อย
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ คือตอนนี้เอเชียตะวันออกเฉียงใต้มีปัญหาใหญ่สองอย่างที่ส่งผลเสียต่อพวกเขาอย่างมาก
ประเด็นหนึ่งคือ มีปัญหาใหญ่มากมาย แต่ในระดับภูมิภาค ตลาดไม่สามารถรองรับหรือจ่ายเงินเพื่อแก้ไขปัญหาเหล่านี้ได้ ยกตัวอย่างเช่นภาคการศึกษา เราเคยเห็นบริษัทในพอร์ตโฟลิโอที่ดูดีบนกระดาษ แต่เมื่อเจาะลึกรายละเอียดแล้ว พบว่า 80-90% ของรายได้มาจากรัฐบาล และหากรัฐบาลยกเลิกมาตรการจูงใจเหล่านั้น ธุรกิจก็จะล้มเหลวโดยสิ้นเชิง.
ตัวอย่างเช่น เราเคยเห็นธุรกิจในเวียดนาม ที่แม้ว่าต้นทุนต่อหน่วยและฐานต้นทุนจะต่ำมาก แต่ก็พึ่งพาตลาดท้องถิ่น ซึ่งตลาดนั้นก็ไม่สามารถจ่ายได้มากนัก และสุดท้ายธุรกิจนั้นก็ล้มเหลว.
ดังนั้น บริษัทที่ประสบความสำเร็จคือบริษัทที่ใช้ต้นทุนในท้องถิ่นแต่ตั้งเป้าหมายไปที่บริษัทต่างประเทศ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้ว พวกเขาไม่ได้แก้ปัญหาในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้โดยตรง.
และสำหรับบริษัท AI ที่ผมได้พูดคุยด้วยบ่อยๆ ในตอนนี้ ถ้าคุณถามพวกเขาว่าพวกเขามีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ว่าเป็นตลาดที่น่าสนใจสำหรับพวกเขาหรือไม่ ความจริงก็คือไม่ใช่ เพราะมันไม่ใช่ตลาดที่ขึ้นชื่อว่าสามารถจ่ายเงินได้และมีความก้าวหน้ามากนัก.
ดังนั้น แม้จะมีปัญหาและโอกาสมากมาย แต่ความจริงที่น่าเศร้าก็คือ ปัญหาและโอกาสเหล่านั้นจำนวนมากไม่คุ้มค่าที่จะแก้ไขหากพิจารณาจากมุมมองทางการเงินเพียงอย่างเดียว.
เหตุใดการขายกิจการในราคา 50 ล้านดอลลาร์จึงเป็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้จริง
มิลาน ไรนาร์ทซ์: อืม มีหลายประเด็นให้ต้องพิจารณาในสิ่งที่คุณกล่าวมาทั้งหมดเลยครับ
เพื่อให้เข้าใจบริบทมากขึ้น เราเริ่มต้นกองทุนนี้ด้วยกันเมื่อกว่าสามปีที่แล้ว โดยต่อยอดมาจากความสัมพันธ์ของเราในการลงทุนร่วมกับเพื่อนๆ.
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: และมันเป็นการเดินทางที่สนุกมาก แม้ว่าตอนนี้เรากำลังเข้าสู่ช่วงเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากกองทุนแรกของเราแล้วก็ตาม
คุณคิดว่าอะไรบ้างที่ยังคงเป็นจริงตามสมมติฐานของเราในตอนนั้น และอะไรบ้างที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญในวิธีการลงทุนของคุณ โดยเริ่มจากมุมมองของนักลงทุนรายย่อยก่อน แล้วเราค่อยมาพูดคุยกันถึงความหมายสำหรับผู้ก่อตั้งธุรกิจกัน ผมคิดว่าปัจจัยทั้งหมดที่คุณเพิ่งอธิบายไปนั้นส่งผลกระทบอย่างมากต่อทั้งความคิดของนักลงทุนและผู้ก่อตั้งธุรกิจในการสร้างธุรกิจในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้.
สิ่งหนึ่งที่เราพูดคุยกันมากคือปัจจัยที่ว่า เราไม่ต้องการสร้างกองทุนที่อิงตามกฎกำลัง (Power Law) และเราไม่เชื่อว่าการลงทุนตามกฎกำลังเป็นวิธีการลงทุนที่ยั่งยืน เราพูดกันตรงๆ ได้เลย แต่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ น่าเสียดายที่พวกเขามีผลลัพธ์ตามกฎกำลังเกิดขึ้นจริง เช่น Gojek, Grab, Tokopedia เป็นต้น ซึ่งทำให้กองทุนบางรุ่นประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่ไม่ใช่ว่าบริษัทชั้นนำทุกแห่งจะสามารถสร้างผลลัพธ์ตามกฎกำลังและสร้างผลตอบแทนต่อหุ้น (DPI) ได้เสมอไป และเราสร้างกองทุนของเราบนพื้นฐานนั้น และโดยทั่วไปแล้วผมรู้สึกว่านั่นเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้อง และเราเริ่มเห็นผลลัพธ์นั้นปรากฏขึ้นบ้างแล้ว.
คุณคิดว่าสิ่งนั้นเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรบ้าง? และสิ่งนั้นเปลี่ยนแปลงไปหรือไม่หลังจากที่ปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยีใหม่ๆ เข้ามามีบทบาท?
เจเรมี อู: ใช่ ผมเห็นด้วยว่าการกำหนดขนาดเงินลงทุนให้เหมาะสมนั้นเป็นประโยชน์ เพราะเป็นเรื่องที่ทั้งนักลงทุนและผู้ก่อตั้งต้องตัดสินใจเองว่าธุรกรรมทางการเงินในเวลานั้นๆ จะมีความหมายอย่างไร
และผมคิดว่าสำหรับเรา การที่สามารถพูดได้ว่า "ผลลัพธ์ 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มาจากการควบรวมกิจการสำหรับผู้ก่อตั้ง จะเป็นผลลัพธ์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับผู้ก่อตั้ง เปลี่ยนแปลงชีวิตของครอบครัวและพนักงานของพวกเขา แต่ยังจะเป็นผลตอบแทนที่เหลือเชื่อสำหรับกองทุนและผู้ลงทุนของเราด้วย" และสิ่งนี้ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นความจริง ว่าธุรกรรมเหล่านั้นสามารถเกิดขึ้นได้.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เรามีตัวอย่างที่ดีเยี่ยมอยู่หนึ่งตัวอย่างครับ
เจเรมี อู: ถูกต้องเลยครับ ธุรกรรมเหล่านั้นสามารถเกิดขึ้นได้ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และสิ่งหนึ่งที่เราต้องพูดคือ เราต้องเตือนผู้ก่อตั้งว่าพวกเขาไม่ควรดูถูกธุรกรรมเหล่านั้น ผมคิดว่าหลายคนมีทัศนคติที่แปลกๆ พวกเขาถอนตัวจากธุรกรรมมูลค่า 50 ล้านดอลลาร์ เพราะตัวพวกเขาเอง หรือคณะกรรมการ หรืออะไรก็ตาม รู้สึกว่าพวกเขาสามารถไปได้ไกลกว่านั้นและเร็วกว่านั้นมาก และน่าเสียดายที่เกือบทุกเรื่องราวที่ผมรู้ เมื่อพวกเขาถอนตัว พวกเขาก็หมดแรงเสียก่อน
มิลาน ไรนาร์ทซ์: แล้วมันก็จะเป็นศูนย์
เจเรมี อู: มันคือศูนย์ ดังนั้นผมคิดว่านี่เป็นสิ่งที่ทุกคนควรตระหนัก ผลลัพธ์ก็คือผลลัพธ์
กฎแห่งอำนาจเทียบกับการลงทุนในบริษัทเอกชนขนาดเล็ก
โมฮัน เบลานี: ข้อควรระวังประการแรกคือ การลงทุนตามกฎกำลัง (power law investing) ไม่ได้ผล สหรัฐอเมริกาเป็นตัวอย่างที่ดีที่แสดงให้เห็นว่ามันได้ผลดีมาก ปัญหาในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้คือ ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา มันถูกขยายความเกินจริง และบริษัทร่วมทุนทุกแห่งต่างมองหาแต่โอกาสที่จะได้เงินพันล้านดอลลาร์เท่านั้น ซึ่งทำให้พลาดกลุ่มผู้ก่อตั้งและผู้ประกอบการที่มีศักยภาพในการสร้างบริษัทที่สามารถทำรายได้ถึง 20, 30 หรือ 50 ล้านดอลลาร์ แต่ขาดเงินทุนจากบริษัทร่วมทุน และนั่นคือช่องว่างที่เราพยายามเติมเต็ม
3Cat เป็นตัวอย่างที่ดี เมื่อเราลงทุน บริษัทนั้นมีรายได้หลักล้านบาทอยู่แล้ว และผมคิดว่าตอนนั้นมีกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เป็นบวกด้วย.
มิลาน ไรนาร์ตซ์: การประเมินที่สมเหตุสมผล
โมฮัน เบลานี: และธุรกิจเติบโตขึ้นมากกว่า 10 เท่าในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา แต่การประเมินมูลค่าไม่ได้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วตามแบบจำลองการลงทุนตามกฎกำลังทั่วไป
มิลาน ไรนาร์ทซ์: คุณคิดว่านั่นหมายความว่าแนวทางการลงทุนแบบไพรเวทอิควิตี้ หรือไมโครไพรเวทอิควิตี้ เป็นสิ่งที่สำคัญที่ควรพิจารณาในการลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้หรือไม่? และคุณเห็นว่าแนวทางนี้ส่งผลต่อกลยุทธ์ของกองทุนต่างๆ ด้วยหรือไม่ คุณอาจเห็นมากกว่าผมด้วยซ้ำ โดยเฉพาะกองทุนระดับชั้นนำในภูมิภาคนี้?
โมฮัน เบลานี: มีโอกาสลงทุนในบริษัทแบบนั้นอยู่ ซึ่งก่อนหน้านี้ไม่มีใครใช้ประโยชน์ เพราะผู้คนต่างมองข้ามวิธีการลงทุนในซิลิคอนแวลลีย์ไป
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ต้องเป็นยูนิคอร์น (บุคคลที่มีความสามารถพิเศษหายาก)
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ และผมยังจำได้ว่าผู้ก่อตั้งบริษัทที่เราร่วมลงทุนด้วยนั้น เมื่อผมถามพวกเขาว่า "ทำไมผู้ลงทุนรายก่อนหน้าของคุณไม่ลงทุนกับคุณล่ะ?" คำตอบทั้งหมดก็คือ "โอ้ นี่ไม่ใช่โอกาสที่จะได้กำไรพันล้านดอลลาร์" ซึ่งนั่นเป็นการเสียโอกาสอย่างแท้จริง เพราะผมคิดว่าภูมิภาคนี้มีศักยภาพที่ดีในการสร้างบริษัทที่มีมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ได้หลายแห่ง
นั่นจึงเป็นโอกาสที่เรากำลังคว้าเอาไว้ แต่ก็จะมีกองทุนที่มุ่งเป้าไปที่โมเดล Power Law อยู่เสมอ เพราะจะมีกลุ่มยูนิคอร์นรุ่นใหม่เกิดขึ้นมาเรื่อยๆ.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ซึ่งนั่นเยี่ยมมาก แต่ถ้าคุณมีกองทุน 100 ล้านดอลลาร์ การดำเนินกลยุทธ์ PE ขนาดเล็กโดยปราศจากความคิดในการดำเนินงานที่แตกต่างออกไปนั้นค่อนข้างยากใช่ไหมครับ เพราะคุณต้องนำเงินจำนวนมหาศาลมาลงทุนมากขึ้น
เจเรมี อู: และผมคิดว่าส่วนที่ยากก็คือ ทุกอย่างต้องทำงานได้ด้วย แน่นอนว่า บริษัทและผู้ก่อตั้งหลายคนต้องการสร้างธุรกิจที่ดี และระหว่างทางไปสู่บริษัทที่มีรายได้ 100 ล้านดอลลาร์ พวกเขาต้องไปถึง 50 ล้าน หรือ 10 ล้านดอลลาร์ก่อน ดังนั้น ผู้ก่อตั้งเกือบทุกคนจะมีโอกาสตัดสินใจว่า "ฉันจะเลือกเป็นบริษัทที่เติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป มากกว่าที่จะพยายามไปให้ถึงเส้นกราฟการเติบโตแบบที่บริษัทร่วมทุนต้องการ"
ดังนั้นผู้ก่อตั้งทุกคนจะมีโอกาสมากมายให้เลือก แต่สิ่งสำคัญจริงๆ คือการปรับโครงสร้างของกองทุนร่วมลงทุนเพื่อให้สามารถทำเช่นนั้นได้.
กลุ่มแรกๆ ที่เราเห็นอย่างชัดเจนก็คือ กองทุน VC ที่เชื่อมโยงกับสำนักงานบริหารทรัพย์สินของครอบครัวในเอเชีย จากนั้นเนื่องจากข้อกำหนดของกองทุนเหล่านั้น และการที่ผู้ลงทุน (LP) ยอมรับอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเพื่อผลตอบแทนที่แน่นอนกว่า ผมคิดว่าพวกเขาเป็นกลุ่มแรกๆ ที่เริ่มเปลี่ยนจากการลงทุนแบบหวังผลกำไรก้อนโตสไตล์สหรัฐฯ ไปสู่ความเปิดกว้างมากขึ้นกับกองทุนไพรเวทอิควิตี้หรือแบรนด์สินค้าอุปโภคบริโภค.
Milan Reinartz: อิฐและปูน
เจเรมี อู: ธุรกิจที่มีหน้าร้านจริง ใช่ ผมก็กำลังจะพูดแบบนั้นเหมือนกัน พวกเขาเป็นกลุ่มแรกที่ทำแบบนั้น แต่กองทุน VC ที่มีนักลงทุนแบบ LP ประเภทอเมริกันที่เน้นผลตอบแทนแบบ VC ในสหรัฐฯ นั้น กองทุนเหล่านั้นกลับมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการพูดคุยกับฐานนักลงทุนของพวกเขาว่า "นี่คือสิ่งที่เราสัญญาไว้กับคุณเมื่อห้าปีก่อน และนี่คือสิ่งที่เราเห็นอยู่ในตอนนี้" แล้วคุณจะแก้ปัญหานี้ได้อย่างไร? นั่นเป็นการสนทนาที่ยากมาก
กองทุนต่างๆ ปรับตัวอย่างไร: สินเชื่อภาคเอกชนและการปรับโครงสร้างหนี้
มิลาน ไรนาร์ทซ์: แล้วคุณมองสิ่งที่เกิดขึ้นในความเป็นจริงอย่างไรบ้าง? กองทุนเหล่านี้กำลังระดมทุนรอบต่อๆ ไปหรือไม่? เราไม่จำเป็นต้องเอ่ยชื่อ แต่ขอพูดถึงในแง่ของแนวโน้มและกระแส กองทุนขนาดใหญ่สามารถระดมทุนรอบต่อๆ ไปได้หรือไม่? หรือพวกเขากำลังชะลอการระดมทุนออกไป?
โมฮัน เบลานี: จริงๆ แล้วมีหลายอย่างเกิดขึ้น หนึ่งในนั้นคือบางบริษัทกำลังเปลี่ยนไปใช้สินเชื่อภาคเอกชน โดยมองหาข้อตกลงที่ใช้สินเชื่อเป็นหลัก แทนที่จะเป็นเพียงข้อตกลงแบบร่วมทุนอย่างเดียว ในรูปแบบต่างๆ กันไปในแต่ละช่วงของกระบวนการ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: จะใช้เงินทุนของกองทุนที่มีอยู่แล้วหรือไม่? หรือจะเปลี่ยนขอบเขตอำนาจหน้าที่ของกองทุน?
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ พวกเขาใช้เงินทุนที่มีอยู่แล้ว และพวกเขากำลังทำเช่นนี้ด้วยพอร์ตการลงทุนที่มีอยู่ เพราะพวกเขามีความคุ้นเคยกับบริษัท เข้าใจงบการเงินได้ดีกว่า และความไว้วางใจก็ถูกสร้างขึ้นมาแล้ว
ประการที่สองที่กองทุนบางแห่งกำลังทำอยู่ และผมเองก็เป็นนักลงทุนในระยะเริ่มต้นของบริษัทเหล่านี้ คือ กองทุนเหล่านั้นกำลังกลับไปลงทุนในบริษัทที่พวกเขาลงทุนไปแล้ว โดยปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนใหม่ เพิ่มเงินทุนเข้าไปอีก แต่ยังคงรักษาบทบาทของนักลงทุนเดิมไว้ หรือให้ส่วนแบ่งในหุ้นมากขึ้น รวมถึงปรับโครงสร้างในระดับตารางทุนด้วย ดังนั้นจึงหมายความว่าต้องคืนเงินทุนบางส่วน แม้จะไม่มากนัก ให้กับนักลงทุนรายแรกๆ เพื่อให้แน่ใจว่ามีหุ้นเพียงพอสำหรับทุกคนที่จะได้รับผลประโยชน์.
กองทุนขนาดเล็ก ผู้จัดการกองทุนหน้าใหม่ ผู้ก่อตั้งที่กำลังปรับเปลี่ยนกลยุทธ์
เจเรมี อู: ใช่ครับ ผมคิดว่ามันจะเป็นเรื่องที่น่าสนใจสำหรับผู้ก่อตั้งทุกคน นักลงทุนร่วมทุนทุกคน และผู้บริหารทุกคน ที่จะต้องมาทบทวนความหมายของเรื่องนี้อีกครั้ง
ประเด็นสำคัญที่ทุกคนควรตระหนักคือ ประการแรก ต้องแน่ใจว่ามีขนาดกองทุนที่เหมาะสม เพื่อให้สามารถเชื่อมโยงกับผลลัพธ์ที่เชื่อว่าจะเกิดขึ้นในภูมิภาคนั้นๆ ได้ ดังนั้นโดยเฉลี่ยแล้ว กองทุนจะมีขนาดเล็กลงในอนาคต.
ประการที่สอง ผมคิดว่าจะมีผู้จัดการกองทุนหน้าใหม่เกิดขึ้นมากมาย เพราะพวกเขาจะสร้างกองทุนใหม่เหล่านั้น ในขณะที่ผู้จัดการกองทุนร่วมลงทุน (VC GPs) เดิมจะยังคงดูแลหรือบ่มเพาะพอร์ตการลงทุนที่มีอยู่ต่อไป ไม่ว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไรก็ตาม.
ประการที่สาม ผู้ก่อตั้งเริ่มที่จะปรับตัวใหม่ ไม่ว่าจะเป็นการคิดว่า "บางทีการเป็น CTO แบบพาร์ทไทม์ในที่ใดที่หนึ่งระหว่างที่เลี้ยงลูกและหารายได้ไปด้วยก็อาจไม่ใช่เรื่องเลวร้ายนัก" หรือการหาแนวทางใหม่ๆ เช่น กองทุนเพื่อการค้นคว้าวิจัยและการควบรวมกิจการ จะมีอะไรหลายๆ อย่างเกิดขึ้นอย่างแน่นอน.
ในอีกด้านหนึ่ง คุณจะเห็นพนักงานเริ่มปรับความคิดใหม่ โดยพวกเขาจะคิดไตร่ตรองมากขึ้นเกี่ยวกับประเภทของบริษัทที่พวกเขากำลังจะเข้าไปทำงาน และความเสี่ยงต่างๆ ในปี 2021 และ 2022 ทุกคนต่างพูดว่า "ไปร่วมงานกับสตาร์ทอัพกันเถอะ ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นก็ตาม" และเรื่อง ESOP (Employee Options) หรือสิทธิในการซื้อหุ้นของพนักงาน ก็คือสิทธิของพนักงาน และมันจะทำให้ฉันเป็นเศรษฐี แต่ตอนนี้ผู้คนเริ่มมีความคิดที่รอบคอบมากขึ้นและพูดว่า "โอเค นี่คือความเสี่ยง"
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ผมชอบเงินเดือนมากกว่าครับ
เจเรมี อู: ใช่ครับ เงินสดดีกว่าครับ แต่น่าเสียดายที่คุณไม่สามารถขอสินเชื่อบ้านโดยใช้หุ้นเป็นหลักประกันได้
การปลดพนักงาน 40% ของ Block และคำถามเกี่ยวกับงานด้าน AI
โมฮัน เบลานี: ดูสิ ถ้าคุณเห็นสิ่งที่บล็อกเพิ่งทำไป คุณจะรู้ว่าคนส่วนใหญ่พอใจแล้วที่ตัวเองมีงานทำที่ไม่หายไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าพวกเขาจะพยายามอย่างเต็มที่แล้วก็ตาม
มิลาน ไรนาร์ทซ์: กับเรื่องการเลิกจ้างต่างๆ ที่เกิดขึ้น
โมฮัน เบลานี: บริษัทบล็อกปลดพนักงานประมาณ 40% และข้อความแจ้งก็คือ แม้ว่าพนักงานจะใช้ AI ในการทำงาน แต่พวกเขาก็ยังถูกปลดออก มันเป็นเพียงเพราะว่า เราไม่ต้องการคนมากขนาดนั้น ไม่ว่าคุณจะทำงานได้มีประสิทธิภาพแค่ไหนก็ตาม
และผมคิดว่าคลื่นลูกนั้นจะมาถึงส่วนนี้ของโลกอย่างแน่นอนในสักวันหนึ่ง แม้ว่าเราจะได้รับการบรรเทาผลกระทบจากค่าแรงที่ต่ำก็ตาม.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เราได้รับประโยชน์จากต้นทุนแรงงานที่ต่ำกว่า ใช่ ถูกต้อง นั่นเป็นข้อดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ มาเลเซีย และอื่นๆ มีธุรกิจ BPO จำนวนมากในฟิลิปปินส์
เจเรมี อู: ไม่ทั้งหมดครับ ผมได้คุยกับเพื่อนๆ ในธนาคาร และถ้าคุณคุยกับทีมไอทีของพวกเขา คุณจะเห็นว่าผลกระทบจะไม่ใช่การเลิกจ้าง แต่จะเป็นในรูปแบบที่ว่า "เรากำลังลงทุนหรือใช้จ่ายเงินทุนไปหนึ่งพันล้านดอลลาร์" และจำนวนงานที่ทำนั้นจริงๆ แล้วเป็นเพียงเศษเสี้ยวของจำนวนงานที่เคยเป็นมาเมื่อเทียบกับเงินทุนที่ใช้ไปในอดีต
ดังนั้น มันจึงเป็นเวอร์ชั่นที่ดูดีกว่าของสิ่งที่อเมริกากำลังเผชิญอยู่ ซึ่งก็คือการเลิกจ้างแรงงานอเมริกันที่มีค่าจ้างสูงมาก แต่ในระดับหนึ่ง สิ่งที่คุณเห็นในสิงคโปร์ก็คือ แม้ว่าพวกเขาจะลงทุนเงินทุนจำนวนมากในด้านไอที แต่การเติบโตของงานกลับน้อยกว่ามาก ดังนั้นจึงเป็นเรื่องที่น่ายินดี ไม่เป็นข่าว ไม่มีใครสนใจ แต่เมื่อคุณดูอัตราส่วนนั้นแล้ว คุณจะตระหนักว่าสำหรับแรงงานรุ่นใหม่ที่กำลังเข้ามา เช่น คนรุ่น Gen Z นั้น มีงานน้อยลง.
โมฮัน เบลานี: พวกที่เพิ่งเริ่มงานใหม่ทั้งหมดนั่นแหละครับ
เศรษฐกิจของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจรูปตัว K หรือไม่?
มิลาน ไรนาร์ทซ์: แล้วมันส่งผลเสียไหมครับ? คือนี่มันเหมือนเศรษฐกิจรูปตัว K ผมแน่ใจว่าคุณคงเคยได้ยินหรืออ่านเกี่ยวกับเรื่องนี้มาบ้างแล้ว มันส่งผลกระทบต่อ... คือตอนนี้เราทุกคนต่างหวังว่าชนชั้นกลางจะเติบโตขึ้น เหมือนที่เราเห็นในจีนและอินเดีย และผมคิดว่ามีความคืบหน้าบ้าง แต่ก็มีบางส่วนที่ไม่ค่อยคืบหน้าเท่าไหร่ ผมคิดว่าในอินโดนีเซียมีการเผยแพร่ตัวเลขบางอย่างออกมา คุณคิดว่าสถานการณ์จะแย่ลงกว่านี้ไหมครับ หรือคุณมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับสิ่งที่เห็นในแง่เศรษฐศาสตร์มหภาค? เจเรมี คุณนี่สุดยอดเลย คุณเข้าใจเรื่องพวกนี้ดี
เจเรมี อู: ผมเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านมาโครครับ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เขาคือผู้เชี่ยวชาญด้านภาพรวมขนาดใหญ่
เจเรมี อู: เสื้อของผมเขียนว่า ผมเป็นคนมองภาพรวม ส่วนคุณเป็นคนมองรายละเอียดเล็กๆ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: และคนที่นำทีมมาด้วย
เจเรมี อู: เมื่อเราพูดถึงเศรษฐกิจรูปตัว K มักจะมีบทความที่พูดถึงการเปลี่ยนแปลงของความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่งและรายได้ระหว่างชนชั้นสูงและชนชั้นล่างในประเทศพัฒนาแล้ว บทความเหล่านี้ส่วนใหญ่เป็นบทความใน Substacks เกี่ยวกับอเมริกาเป็นหลัก และในระดับหนึ่งก็เกี่ยวกับยุโรปด้วย
สิ่งที่น่าสนใจคือ เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และเอเชียโดยรวมนั้นแตกต่างออกไปเล็กน้อย เพราะในด้านแรงงาน หากมองไปที่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เช่น อินโดนีเซีย เวียดนาม เศรษฐกิจภายในประเทศยังคงต้องการเติบโต ผู้คนต้องการเครื่องปรับอากาศมากขึ้น อาหารที่ดีขึ้น และต้องการมีชีวิตที่ดีขึ้น ดังนั้นจึงยังมีเศรษฐกิจภายในประเทศที่ผลักดันให้ผู้คนก้าวขึ้นสู่ชนชั้นกลาง.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: และเจ้าของธุรกิจด้วยเช่นกัน ขออภัยที่ขัดจังหวะ แต่เนื่องจากต้นทุนของ GPU และต้นทุนแรงงานที่ค่อนข้างต่ำกว่า แม้แต่ในระดับพนักงานออฟฟิศ เช่น ในธนาคาร ในอุตสาหกรรม ในโทรคมนาคม ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งที่เป็นธุรกิจครอบครัว มันจึงเกี่ยวกับแรงจูงใจใช่ไหมครับ? พวกเขาจะมีแรงจูงใจที่จะปลดพนักงานจำนวนมากในระดับอุตสาหกรรมและองค์กรของรัฐขนาดใหญ่หรือไม่? AI และ GPU, LPU, TPU จะสามารถแก้ปัญหาได้ถูกกว่าการจ้างคนจำนวนมากจริงหรือไม่? ผมคิดว่านั่นเป็นคำถามสำคัญ
ภาวะกดดันแรงงานระดับสูงของสิงคโปร์
โมฮัน เบลานี: แต่มันเป็นประเด็นที่แตกต่างกันมากในตลาดอย่างฟิลิปปินส์เมื่อเทียบกับตลาดอย่างสิงคโปร์ ในตลาดอย่างสิงคโปร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นงานประเภทงานออฟฟิศ หากคุณดูว่า AI ได้ทำอะไรให้กับภาคส่วนกฎหมายในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ประเด็นเดียวกันนี้จะเริ่มส่งผลกระทบต่อภาคการเงินโดยรวม ภาคการแพทย์ และอื่นๆ อีกมากมาย
ดังนั้น การเลิกจ้างแรงงานในตำแหน่งงานระดับสูงที่ใช้ทักษะทางปัญญาจึงส่งผลกระทบรุนแรงกว่าในตลาดอย่างเช่นประเทศฟิลิปปินส์ ฟิลิปปินส์มีโอกาสและงานมากมายที่ต้องทำในด้านโครงสร้างพื้นฐานและการท่องเที่ยว ดังนั้นการเคลื่อนย้ายและการกระจายแรงงานไปยังภาคส่วนอื่นๆ จึงยังถือว่ายอมรับได้ในระดับหนึ่ง.
แต่ในตลาดอย่างสิงคโปร์ ผมคิดว่ามันจะเป็นเรื่องยากมาก ๆ ถ้าจู่ ๆ แพทย์จำนวนมากไม่มีงานทำ พวกเขาจะทำอย่างไรให้ตัวเองยุ่งและมีงานทำอยู่เสมอ ผมคิดว่านั่นคือการเปลี่ยนแปลงที่เรายังคิดไม่ตก รัฐบาลพยายามอย่างหนักด้วยโครงการ AI ต่าง ๆ ที่กำลังเปิดตัว แต่การเปลี่ยนแปลงนี้แหละที่จะซับซ้อนที่สุด.
ดังนั้นในระดับหนึ่ง พวกเขาอาจจะเริ่มปรับสมดุลระหว่างชีวิตการทำงานและชีวิตส่วนตัว โดยแบ่งเวลาทำงานครึ่งหนึ่งและทำกิจกรรมเพื่อสังคมอีกครึ่งหนึ่ง ซึ่งอาจช่วยแก้ปัญหาต่างๆ เช่น ปัญหาประชากรสูงอายุ และช่วยเรื่องสวัสดิการสังคมและการศึกษา ซึ่งเป็นช่องว่างขนาดใหญ่ในสิงคโปร์ที่ยังไม่ได้รับการสนับสนุนมากนัก.
อีกด้านหนึ่งก็คือการปรับโครงสร้างและทำความเข้าใจใหม่ว่างานในสำนักงานหมายถึงอะไรกันแน่ และอาจให้ความสนใจกับงานภาคอุตสาหกรรมมากขึ้น ปัจจุบันมีคนรุ่น Gen Z จำนวนมากที่มองหาธุรกิจซ่อมแซม ธุรกิจเครื่องปรับอากาศ ดังนั้นแรงงานภาคอุตสาหกรรมในสิงคโปร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นคนจากบังกลาเทศ อินเดีย และประเทศอื่นๆ อาจลดลงและถูกผลักดันโดยคนรุ่นใหม่ชาวสิงคโปร์หรือคนท้องถิ่นที่มีความสามารถมากกว่าเข้ามาแทนที่.
ดังนั้นจึงจะมีการปรับเปลี่ยนและปรับเปลี่ยนแนวคิดเรื่องการทำงานในประเทศนี้อย่างแท้จริง และมันจะแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิงในสิงคโปร์ เมื่อเทียบกับฟิลิปปินส์ และอินโดนีเซีย.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ฟังดูสมเหตุสมผลครับ
เจเรมี อู: ใช่ครับ โดยพื้นฐานแล้ว ผมคิดว่าไม่น่าจะมีรูปแบบตัว K สำหรับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ผมคิดว่ารูปแบบตัว K ใช้ได้กับโลกตะวันตกที่พัฒนาแล้วมากกว่า ที่ซึ่งงานของชนชั้นกลางกำลังถูกคุกคามทั้งจาก AI และการย้ายฐานการผลิตไปต่างประเทศ
แต่ถ้าลองคิดดูดีๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ AI จะไม่เข้ามาแย่งงาน เพราะค่าแรงต่ำ และเศรษฐกิจภายในประเทศก็พึ่งพาแรงงานทางกายภาพเป็นอย่างมาก.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ปัญญาประดิษฐ์นั้นไม่ได้ราคาถูกอย่างที่คิด
เจเรมี อู: และพวกเขายังคงดึงงานออกจากสหรัฐอเมริกาอยู่ แม้กระทั่งทุกวันนี้ ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม ไอโฟนและแอร์พอดแคสต์ แม้ว่าจะย้ายจากจีนไปอินเดีย ก็ยังย้ายไปอินเดียอยู่ดี ดังนั้นการสร้างงานสุทธิจึงยังคงอยู่ และจีนก็ยังคงผลิตสิ่งอื่นๆ ในช่วงเวลานั้น ซึ่งก็คือหุ่นยนต์เต้นรำ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ใช่ครับ
เจเรมี อู: และจะมีรถยนต์และเฮลิคอปเตอร์ไร้คนขับเพิ่มมากขึ้นอีกด้วย
มิลาน ไรนาร์ทซ์: หุ่นยนต์ทางการทหาร
เจเรมี อู: ใช่ ถูกต้องเลย ดังนั้นผมคงไม่บอกว่ามันเป็นรูปทรงตัว K และสำหรับสิงคโปร์และในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แน่นอนว่าส่วนที่ยากคือผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลง ซึ่งหมายความว่าผู้คนต้องเริ่มต้นใหม่
แต่สิงคโปร์เป็นปัญหาที่จัดการได้ในแง่ที่ว่ามีประชากรห้าล้านคน มีงานเพียงพอสำหรับทุกคนอย่างที่คุณกล่าวไว้ รวมถึงแรงงานระดับล่างด้วย ชาวสิงคโปร์สามารถทำงานในภูมิภาคนี้ได้ พวกเขาสามารถย้ายไปทำงานแบบหมุนเวียนหรือทำงานทางไกลได้ ดังนั้นมันจึงยังคงเป็นเรื่องยากลำบากสำหรับแต่ละบุคคล และรัฐบาลยังคงต้องเป็นผู้นำในการผลักดันเรื่องนี้ ผมแค่บอกว่ามันคงน่าเป็นห่วงมากกว่าถ้าผมอยู่ในแถบมิดเวสต์ของอเมริกาและได้เห็นผลกระทบจากการลดลงของจำนวนประชากรที่ยังคงเกิดขึ้นอยู่ นั่นคงจะยุ่งยากกว่ามาก.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ไม่ ผมมองเห็นแบบนั้น มันน่าจะเป็นเศรษฐกิจแบบเส้นโค้งมากกว่าเศรษฐกิจรูปตัว K
เจเรมี อู: ดิ้นรน ใช่เลย ถูกต้อง มันเหมือนกับว่าเราต้องคลานไปทีละก้าว คลานแบบเสือดาว ทุกประเทศก็เป็นแบบนั้น นายกรัฐมนตรีเยอรมนีกล่าวในสุนทรพจน์ว่าชาวเยอรมันต้องทำงานหนักขึ้นเพราะเขากลับมาจากจีน
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เขาพูดอย่างนั้นจริงเหรอ? อืม เขาอาจจะพูดถูกก็ได้ แต่ผมเป็นคนเยอรมันที่ค่อนข้างมีความสุขนะ ถ้ามองจากมุมมองของคนยุโรปและคนเยอรมันน่ะสิ ถ้าคุณลองคิดดูดีๆ
การควบคุมการผสมผสานระหว่างมนุษย์และหุ่นยนต์
โมฮัน เบลานี: แต่สิ่งสำคัญอีกอย่างคือ ปัจจุบันในสิงคโปร์ยังมีหลายภาคส่วนที่ต้องการบุคลากรที่มีความสามารถอย่างมาก แต่ยังขาดแคลนอยู่ เช่น ภาคส่วนความปลอดภัยทางไซเบอร์ พวกเขากำลังดิ้นรนเพื่อดึงดูดความสนใจและเงินทุนจากบริษัทต่างๆ และผมคิดว่า AI จะช่วยลดปัญหานี้ได้
โอกาสสำคัญอีกอย่างหนึ่ง หากคุณลองคิดดู ก็คือเรื่องกฎระเบียบ ในบางจุด รัฐบาลจะต้องต้องการควบคุมว่าปัญญาประดิษฐ์จะเข้ามามีบทบาทในภาคส่วนและอุตสาหกรรมใดบ้าง.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: และมันก็เชื่อมโยงไปถึงบทสนทนาของดาริโอกับรัฐบาลและสาธารณชนด้วย และปัญหาที่ใหญ่กว่านั้นไม่ใช่แค่ AI แต่เป็นเรื่องหุ่นยนต์และภาคการผลิต ซึ่งยังคงเป็นส่วนสำคัญมากของมูลค่าในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และสิงคโปร์น่าจะมีบทบาทในการเป็นผู้นำการอภิปรายในระดับภูมิภาคในเรื่องนี้
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ พวกเขาเริ่มจากเอกสารไวท์เปเปอร์เกี่ยวกับ AI ที่ทำหน้าที่เหมือนตัวแทนก่อน ผมคิดว่าพวกเขายังเพิ่งเริ่มต้นทำงานด้านการวางแผนเบื้องต้นอยู่ครับ
แต่ถ้าลองดูเวียดนามเป็นตัวอย่าง เวียดนามผลิตอุปกรณ์กีฬาจำนวนมากของโลก คุณรู้ไหม รองเท้าวิ่ง รองเท้าไนกี้ และอื่นๆ ถ้าพวกเขาเริ่มอนุญาตให้บริษัทเหล่านี้เริ่มนำหุ่นยนต์เข้ามาใช้ ผมคิดว่าจะเกิดการประท้วงขึ้น และนั่นคือจุดที่กฎระเบียบจะเข้ามาควบคุมอีกครั้ง โดยบอกว่า "โรงงานสามารถมีปัญญาประดิษฐ์และระบบอัตโนมัติได้ในปริมาณที่จำกัด และต้องรักษาสมดุลระหว่างมนุษย์ด้วย"
คล้ายๆ กับที่การเคหะแห่งชาติของสิงคโปร์กำหนดสัดส่วนของเชื้อชาติไว้ เพื่อให้ผู้คนได้มีปฏิสัมพันธ์กันอย่างเหมาะสม.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: การผสมผสานที่ดี
โมฮัน เบลานี: ดังนั้นแนวคิดเรื่องการผสมผสานระหว่างมนุษย์และหุ่นยนต์จะต้องได้รับการควบคุมในระดับหนึ่ง
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เป็นอีกหนึ่งเชื้อชาติที่เข้าร่วมกับเรา
Future Shock ใน Waymo
เจเรมี อู: ผมไปซานฟรานซิสโกมาเมื่อเดือนมกราคม และมันเหมือนนิยายวิทยาศาสตร์เลยครับ เพราะในนิยายวิทยาศาสตร์มีแนวคิดหนึ่งที่เรียกว่า "ภาวะช็อกแห่งอนาคต" ซึ่งก็คือเมื่ออนาคตมาถึงเร็วมากจนผู้คนตกใจและไม่ทันตั้งตัว
และเหตุผลที่ฉันรู้สึกแบบนั้นก็เพราะว่าฉันเดินเข้าไปในรถ Waymo คันนั้น โดยที่ฉันถือไก่ย่างจาก Costco อยู่ ฉันเดินเข้าไปในรถ Waymo ที่ไม่มีคนขับ ฉันวางไก่ย่างไว้บนเบาะคนขับ แล้วรถก็เริ่มขับ จนกระทั่งมาถึงทางแยก ทางซ้ายมือเป็นคนขับ Uber ทางขวามือเป็นคนขับ Lyft แล้วฉันก็กำลังนั่งสบายๆ อยู่ในเบาะหน้าของรถไร้คนขับคันนั้น และอีกฟากหนึ่งของกระจกหน้ารถ ก็มีคนไร้บ้านหลายคนที่ไม่มีงานทำ.
และมันก็ค่อนข้างบ้า เพราะสิ่งที่คุณคิดกับตัวเองก็คือ ว้าว คนขับรถคนนี้ควรจะได้ทำงานประจำนะ แต่ตอนนี้มันไม่ใช่แล้ว.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: มันเป็นภาพที่น่ากลัวมาก พวกเขามองมาที่คุณไหม พวกเขาส่งสายตาคุกคามมาให้คุณหรือเปล่า?
เจเรมี อู: ชายคนนั้นจ้องมองผม และผมกำลังฟังเพลงคลาสสิกอย่างมีความสุข เสียงดังมากด้วย และถ้าคุณคิดดูดีๆ ราคาเท่ากับ Uber และ Lyft เลย แล้วอะไรที่ทำให้ Waymo ไม่สามารถให้บริการรถทั้งสามประเภทได้ล่ะ? ไม่มีอะไรเลย มันเป็นเพียงเรื่องของขนาดเท่านั้น
แล้วอะไรจะเกิดขึ้นต่อไป งานขับ Uber ก็จะหายไป งานขับ Lyft ก็จะหายไป แล้วรัฐบาลจะป้องกันไม่ให้พวกเขาไปกลายเป็นคนไร้บ้านที่ไม่มีงานทำ หรือจะฝึกทักษะใหม่ให้พวกเขาทำอย่างอื่นได้อย่างไร?
ผมคิดว่านั่นแหละคือประเด็นสำคัญ ซึ่งมันก็แปลกดี เพราะเหล่าผู้เชี่ยวชาญด้าน AI ต่างก็พูดกันว่า "แย่แล้ว นี่มันปัญหาใหญ่เลย" แต่มันเป็นเรื่องที่ยากจะเชื่อได้เลย.
สิ่งที่ผู้ก่อตั้งควรให้ความสำคัญในตอนนี้
มิลาน ไรนาร์ทซ์: อาจจะเปลี่ยนหัวข้อไปสักหน่อย แต่กลับมาที่ด้านแรงงานในบริบทของเรา ในบริบทของธุรกิจร่วมทุน คุณมีคำแนะนำอะไรบ้างสำหรับผู้ก่อตั้งว่าควรให้ความสนใจอะไรบ้าง คุณคิดว่าผู้ก่อตั้งควรให้ความสำคัญกับอะไรในปัจจุบันนี้ ในการสร้างธุรกิจที่นี่?
นี่อาจเป็นเพียงความคิดบางส่วนที่ผมมีในบริบทนี้ ผมคิดว่าตอนนี้มีโอกาสที่ดีในระดับแอปพลิเคชัน และอาจรวมถึงซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ด้วย ที่จะสร้างแอปพลิเคชันที่ขับเคลื่อนด้วย AI หรือแอปพลิเคชันที่ใช้ AI ซึ่งสามารถเติบโตเป็นบริษัทระดับโลกได้จริงๆ.
เจเรมี อู: อืม
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ผมคิดว่าอาจมีความเชื่อมั่นในระดับที่สูงกว่าในโซลูชันฮาร์ดแวร์อัตโนมัติเต็มรูปแบบที่มาจากสิงคโปร์หรือออสเตรเลีย และเรารู้เรื่องนี้จาก Atlassian และ Xero ว่าออสเตรเลียและนิวซีแลนด์มีประวัติในการผลิตโซลูชัน SaaS ระดับโลกที่ประสบความสำเร็จอย่างมาก
ดังนั้นในบริบทนั้น ผมจึงสงสัยว่า ด้วยโลกาภิวัตน์และการเข้าถึงเทคโนโลยีที่แพร่หลายมากขึ้น คุณจะมีโอกาสใหม่ๆ เกิดขึ้นในด้านหนึ่งหรือไม่ แน่นอนว่า คุณมีบุคลากรที่มีความสามารถหนาแน่นในซิลิคอนแวลลีย์และสิ่งต่างๆ เหล่านี้ OpenAI, Anthropic และ xAI ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ SpaceX เห็นได้ชัดว่าทั้งหมดสร้างขึ้นในอเมริกา แต่ในอีกด้านหนึ่ง คุณก็มีสิ่งต่างๆ เช่น Higgsfield ที่มาจากคาซัคสถาน และนั่นเป็นธุรกิจระดับโลกอย่างแท้จริง การที่มันเกิดขึ้นในคาซัคสถานเป็นเรื่องบังเอิญอย่างสิ้นเชิง มันอาจจะเกิดขึ้นที่ไหนก็ได้ เทคโนโลยีนั้นอาจจะถูกสร้างขึ้นที่ไหนก็ได้.
และผมรู้สึกว่านี่เป็นสิ่งหนึ่งที่ผู้ก่อตั้งควรพิจารณา คือ ในยุค AI นี้ สถานที่ตั้งจึงมีความสำคัญน้อยลง หากคุณสร้างธุรกิจได้ดีจริงๆ คุณสามารถสร้างธุรกิจระดับโลกได้ในทางทฤษฎี โดยเฉพาะในส่วนของแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ ในขณะที่อย่าง Grab และ Gojek (Uber) ไม่ประสบความสำเร็จในที่นี่ เพราะพวกเขาเริ่มต้นจากธุรกิจในท้องถิ่น หรือ Lazada ที่ประสบความสำเร็จอย่างมากในที่นี่.
ดังนั้น AI จึงสร้างโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ และเราอาจยังไม่รู้ถึงครึ่งหนึ่งของสิ่งที่จะเกิดขึ้นทั้งหมดที่คุณสามารถสร้างขึ้นเพื่อกลุ่มเป้าหมายทั่วโลกได้ คุณสามารถสร้างเครื่องมือสำหรับกลุ่มเป้าหมายทั่วโลก และคุณบังเอิญมาอยู่ที่นี่ ดังนั้นในอีกด้านหนึ่ง นี่เป็นสิ่งที่ผู้ก่อตั้งควรคิดถึง.
และอีกประเด็นหนึ่งคือ การใช้ประโยชน์จากความก้าวหน้าของ AI และเครื่องมือที่มีอยู่ในปัจจุบัน เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์และบริการที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับตลาดเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ไม่จำเป็นต้องแทนที่แรงงานมนุษย์ แต่เป็นการสร้างเครื่องมือที่จะสร้างผลกำไรได้มากขึ้นตั้งแต่วันแรก เพราะคุณสามารถเริ่มต้นด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่ามาก ลองนึกถึงคนที่ใช้ Claude Code ในการสร้างแอปพลิเคชันโดยไม่ต้องมีทีมพัฒนาถึง 10 คน.
ผมอยากฟังความคิดเห็นของคุณเกี่ยวกับเรื่องนี้ คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องนี้สำหรับผู้ก่อตั้ง และคุณมองเห็นอะไรมากกว่านั้น คุณเห็นสตาร์ทอัพมากมาย ผมแน่ใจว่าคุณก็เห็นเช่นกัน เจเรมี คุณสัมภาษณ์ผู้คนมากมายจากชุมชนผู้ก่อตั้ง คุณคิดอย่างไรกันบ้างครับ?
คูเมืองในยุคปัญญาประดิษฐ์
โมฮัน เบลานี: ผมคิดว่าความซับซ้อนในตอนนี้คือการสร้างคูเมืองนั้นยากขึ้นมาก คุณสามารถสร้างคูเมืองได้เร็วมาก แต่คุณก็อาจสูญเสียคูเมืองนั้นไปได้เร็วเช่นกัน ในวินาทีที่คล็อดเปิดตัวฟีเจอร์ใหม่ คูเมืองนั้นก็หายไปทันที
ดังนั้น อย่างน้อยสำหรับผู้ก่อตั้งบริษัทในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ผมคิดว่าความใกล้ชิดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้กลายเป็นสินทรัพย์ ไม่ใช่ภาระ เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี เพราะมีภาคส่วนเฉพาะและปัญหาเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับภูมิภาคนี้อยู่หลายอย่าง.
ภาคเกษตรกรรมเป็นโอกาสมหาศาลในตลาดนี้ เช่น การทำนาข้าว การปลูกปาล์มน้ำมัน และอื่นๆ รวมถึงโดรนด้วย มีกลุ่มธุรกิจย่อยภายในภาคเกษตรกรรมที่สตาร์ทอัพสามารถมองหาได้ ซึ่งเป็นปัญหาที่อาจมีอยู่ในส่วนอื่นๆ ของโลก แต่เป็นปัญหาเฉพาะที่เกิดขึ้นในภูมิภาคนี้เท่านั้น และคุณจะไม่มีบริษัทอย่าง Claude หรือบริษัทอเมริกันมาแก้ปัญหาเหล่านั้น.
ดังนั้นการสร้างคูเมืองจึงเป็นเรื่องยาก แต่เมื่อสร้างคูเมืองเสร็จแล้ว มันก็จะคงอยู่ถาวร ผมคิดว่านั่นเป็นสิ่งสำคัญอย่างหนึ่ง.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ดังนั้นเพื่อให้ชัดเจนยิ่งขึ้น คุณกำลังพูดถึงอุตสาหกรรมเฉพาะพื้นที่ ซึ่งผู้เล่นรายใหญ่ในสหรัฐฯ จะไม่ลงทุนสร้างโรงงานให้
โมฮัน เบลานี: ถูกต้องครับ ในสตาร์ทอัพทุกแห่ง คุณต้องสร้างกำแพงป้องกันตัวเอง และในอดีต การสร้างกำแพงป้องกันนั้นทำได้โดยผ่านข้อมูลหรือชุมชน ในด้าน AI การสร้างกำแพงป้องกันในเชิงแนวคิดคือ คุณสร้างมันได้อย่างรวดเร็ว แต่คุณก็จะสูญเสียมันไปอย่างรวดเร็วเช่นกัน หากคุณทำอะไรที่เป็นเรื่องทั่วไปและครอบคลุมทั่วโลก แต่โอกาสในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ช่วยให้คุณสร้างกำแพงป้องกันได้อย่างลึกซึ้งมากในบางกลุ่มธุรกิจเฉพาะทาง
การเกษตร การจัดการขยะ เหล่านี้เป็นบางส่วนของพื้นที่ที่ผมคิดว่าคุณสามารถนำ AI มาใช้ให้เกิดประโยชน์ได้อย่างแท้จริง และนี่คือโอกาสที่ผมคิดว่าผู้ก่อตั้งธุรกิจในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ควรให้ความสนใจ เพราะถ้าคุณไม่ทำเช่นนั้น คุณอาจเป็นบริษัทที่ยอดเยี่ยมในวันนี้ แต่คุณอาจสูญเสียธุรกิจนั้นไปอย่างสิ้นเชิงในอีกหกเดือนข้างหน้า.
เส้นทางเอเชีย-สหรัฐฯ กำลังจะปิดตัวลง
เจเรมี อู: ใช่ครับ นั่นกระตุ้นความคิดที่แตกต่างของผมขึ้นมา ซึ่งก็คือในอดีตเคยมีเส้นทางการค้าจากเอเชียไปยังสหรัฐฯ โดยพยายามขายซอฟต์แวร์แบบบริการ (Software as a Service) ให้กับลูกค้าในสหรัฐฯ โดยใช้บุคลากรด้านวิศวกรรมจากเอเชียเป็นต้น และส่วนหนึ่งก็เป็นเพราะแนวคิดที่ว่าการทำงานด้านวิศวกรรมในเอเชียนั้นมีต้นทุนถูกกว่า
แต่ถ้าลองคิดดูดีๆ ตอนนี้ผู้ก่อตั้งชาวอเมริกันที่เข้าใจลูกค้าชาวอเมริกันเป็นอย่างดี สามารถเขียนโค้ดได้เร็วกว่าและมีตัวแทนการตลาดที่ถูกกว่าคนที่อยู่ในเวียดนาม อินเดีย หรือสิงคโปร์มาก ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถสร้างซอฟต์แวร์ของตัวเองได้อย่างแท้จริง.
ดังนั้น ผมจึงสงสัยกับตัวเองในเชิงสมมติฐานว่า นี่หมายความว่าเส้นทางประวัติศาสตร์ของผู้ก่อตั้งชาวเอเชียที่เดินทางไปอเมริกาเพื่อพยายามขายซอฟต์แวร์แบบบริการให้กับลูกค้าชาวอเมริกัน กำลังเริ่มถูกกลืนกินโดยผู้ก่อตั้งชาวอเมริกันจำนวนมากที่ใช้บริการ AI ในการเขียนโค้ดทุกอย่างหรือไม่.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ฟังดูสมเหตุสมผลครับ แล้วคุณคิดว่าการสร้างธุรกิจระดับโลกจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เป็นไปได้ไหม หรือเป็นไปได้มากกว่าหรือน้อยกว่าเมื่อก่อน? คือผมหมายถึง ตัวอย่างที่ดีๆ ก็มีไม่มากนัก แน่นอนว่ามีอยู่บ้าง
สิทธิ์ที่จะชนะ: Durian, Web3 และ Jollibee
เจเรมี อู: ผมคิดว่ามีวิธีการที่ยอดเยี่ยมมากมายในการสร้างธุรกิจระดับโลก เพียงแต่คุณต้องเข้าใจว่าทำไมต้องสร้างธุรกิจเหล่านั้นจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แทนที่จะเป็นที่อื่น
สำหรับผม ผมพูดคุยและจัดรายการพอดแคสต์ BRAVE Southeast Asia Tech Podcast เพราะผมพูดถึงเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แต่ผมจะไม่พูดถึงเทคโนโลยีของอเมริกาจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้หรอกครับ นั่นจะเป็นเรื่องบ้ามาก เพราะผมไม่ได้อยู่ที่นั่น.
ดังนั้นเราจึงต้องหยุดอ่านหนังสือพิมพ์นิวยอร์กไทมส์และวอลล์สตรีทเจอร์นัล แล้วหยุดจินตนาการถึงลูกค้าในแถบมิดเวสต์ และหันมาถามตัวเองว่า อะไรคือสิ่งที่ทำให้เรามีสิทธิ์ที่จะชนะในการผลิตสินค้าจากมาเลเซียหรือเวียดนาม เป็นต้น?
ฉันอยากเห็นบริษัทผลิตทุเรียนเพิ่มมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ทุเรียนเป็นราชาแห่งผลไม้ ไม่มีประเทศไหนในโลกที่ปลูกทุเรียนได้ดีจริง ๆ มีแค่มาเลเซีย เวียดนาม และจีนเท่านั้นที่ทำได้.
โมฮัน เบลานี: คริสโตเฟอร์กำลังทำอะไรทำนองนั้นอยู่ใช่ไหมครับ? ใช้เทคโนโลยีการอบแห้งแบบแช่แข็งเพื่อขนส่งทุเรียน
เจเรมี อู: ถูกต้องเลยครับ คุณสามารถสร้างบริษัททุเรียนระดับโลกที่ให้บริการทั่วโลก และทำให้มันเป็นอาหารที่เผ็ดที่สุดได้ อย่างเช่นในอเมริกา พวกเขากำลังคลั่งไคล้พริกศรีราชา ซึ่งจริงๆ แล้วก็เป็นพริกเวียดนามนั่นแหละ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: พริกขี้หนู น้ำพริกผสมน้ำตาล
เจเรมี อู: น้ำพริกน้ำตาล พวกเขาสร้างแบรนด์ซอสพริกระดับโลกขึ้นมา ผมแค่จะบอกว่า ผู้ก่อตั้งควรตั้งคำถามว่า อะไรทำให้ฉันมีสิทธิ์ที่จะชนะ? เพราะถ้าไม่ใช่แบบนั้น คุณจะย้ายไปอเมริกาได้ไหม? แค่ตั๋วเครื่องบินไปก็ถึงแล้ว แต่ถ้าคุณอยากสร้างธุรกิจจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ทำไมล่ะ? อะไรที่ทำให้เอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่ใช่แค่บ้าน แต่ยังเป็นสินทรัพย์อีกด้วย?
โมฮัน เบลานี: ใช่ครับ ผมเชื่อมั่นอย่างยิ่ง และยังคงเชื่ออยู่ว่า คุณสามารถสร้างบริษัทระดับโลกได้จากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ มันขึ้นอยู่กับว่าคุณต้องการเจาะกลุ่มอุตสาหกรรมใด และความเชี่ยวชาญอยู่ที่ไหน
ถ้าเรามองไปที่มาเลเซีย บริษัทเว็บ 3 หลายแห่งเป็นที่รู้จักไปทั่วโลก และทั้งหมดก็ก่อตั้งขึ้นจากปีนังหรือกัวลาลัมเปอร์ โดยมีทีมงานขนาดเล็กมาก จุดแข็งของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในด้านอาหาร เราลองดู Jollibee Jollibee เป็นแบรนด์ระดับโลกแล้ว และไม่ใช่แค่แบรนด์ Jollibee เท่านั้น แต่รวมถึงกลุ่มบริษัทและสินทรัพย์มากมายที่พวกเขาเป็นเจ้าของด้วย น่าทึ่งมาก.
ในระดับหนึ่ง ฉันคิดว่าประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ถูกดึงดูดความสนใจไปกับสิ่งสนุกสนานและน่าตื่นตาตื่นใจที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: อืม...
โมฮัน เบลานี: และผมคิดว่านั่นคือสิ่งที่ผิดพลาดในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาของธุรกิจร่วมลงทุน แต่ถ้าคุณมองไปที่อีก 15 ปีข้างหน้า ถ้าคุณต้องการสร้างธุรกิจด้าน AI โดยเฉพาะ ความจริงก็คือ ผมคิดว่าการไปอยู่ในที่ที่มีความหนาแน่นของบุคลากรที่มีความสามารถ ซึ่งก็คือซิลิคอนแวลลีย์ในตอนนี้ และมีความหนาแน่นของเงินทุนที่จะขยายธุรกิจได้อย่างรวดเร็ว ความจริงก็คือ คุณจะได้รับประโยชน์มากกว่าหากอยู่ในสหรัฐอเมริกา
แต่ยังมีบางกลุ่มอุตสาหกรรม เช่น ผมเชื่อว่ากลุ่มอาหารและสินค้าอุปโภคบริโภค ที่เอเชียตะวันออกเฉียงใต้สามารถเป็นโอกาสระดับโลกที่ทรงพลังได้จริง ๆ.
คำถามด่วน: ชัยชนะและความล้มเหลวครั้งใหญ่ที่สุด
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เข้าใจแล้วครับ โอเค ผมคิดว่าเราใกล้จะจบเรื่องนี้แล้ว ก่อนที่เราจะถูกไล่ออกไป
ส่วนสุดท้ายที่เราเริ่มทำกันก็คือ การสัมภาษณ์แบบรวดเร็วเกี่ยวกับความสำเร็จครั้งใหญ่ที่สุดและความล้มเหลวครั้งใหญ่ที่สุดในระบบนิเวศของ VC หรือในวงกว้างกว่านั้นก็ได้ ในเดือนที่ผ่านมา คุณได้เห็นอะไรบ้างที่คิดว่าเป็นความสำเร็จและความล้มเหลวครั้งใหญ่ที่สุดใน VC?
เจเรมี อู: ความสำเร็จและความล้มเหลวที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในแวดวง VC คืออะไร? ผมคิดว่าความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในระบบนิเวศนี้จนถึงตอนนี้คือ การเริ่มดำเนินคดีกับผู้ก่อตั้งที่กระทำการฉ้อโกง เริ่มตรวจสอบพวกเขาและพูดว่า "ดูสิ เรามีหลักฐานชุดนี้ เราจะนำเรื่องนี้ขึ้นศาล" จากนั้นก็มีทนายฝ่ายจำเลย มีฝ่ายโจทก์ และมาดูกันว่าข้อเท็จจริงเป็นอย่างไร
ข้อเท็จจริงก็คือ ความซื่อสัตย์สุจริตมีความสำคัญต่อระบบนิเวศทั้งหมด มิเช่นนั้นทุกคนจะต้องแบกรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น และผมคิดว่าการที่รัฐบาลเข้ามาปกป้องสิทธิของพนักงาน นักลงทุน และผู้คนที่ทำในสิ่งที่ถูกต้องนั้น เป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศทั้งหมด.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เห็นด้วยอย่างยิ่งครับ แล้วความล้มเหลวคืออะไรครับ?
เจเรมี อู: คนที่ทำการฉ้อโกง หยุดการฉ้อโกงเสียเถอะ
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ไม่ครับ มันเป็นคำถามที่ดี การทดลองเป็นอย่างไรบ้างครับ คุณได้เห็นการทดลองบางส่วนบ้างไหมครับ การทดลองในอินโดนีเซียเป็นอย่างไรบ้าง หรือคุณหมายถึงการทดลองไหนครับ?
เจเรมี อู: ผมคิดว่ามีหลายอย่างที่กำลังเกิดขึ้น มีคนถูกเรียกตัวไปสอบสวน อะไรทำนองนั้น นั่นเป็นเพียงส่วนหนึ่งเท่านั้น
ผมคิดว่าเราเริ่มเห็นศาลสิงคโปร์เปิดคดีสอบสวนเพื่อปกป้องนักลงทุนชาวสิงคโปร์มากขึ้นแล้ว และผมคิดว่านั่นเป็นเรื่องดีสำหรับสิงคโปร์ เพราะจุดประสงค์หลักคือ การเลือกสิงคโปร์เหมือนกับเดลาแวร์ เพื่อให้มีการจัดตั้งบริษัทที่ดี มีหลักนิติธรรมที่ดี และเมื่อมีการละเมิดกฎหมาย ก็ควรมีผลที่ตามมาอย่างเหมาะสมสำหรับผู้ที่ฝ่าฝืนกฎหมาย.
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ใช่ เข้าใจได้เลย
เจเรมี อู: มิเช่นนั้นแล้ว กฎหมายจะมีประโยชน์อะไร ถ้ามันไร้ประสิทธิภาพโดยสิ้นเชิง? ถ้าอาชญากรรมเกิดขึ้นในประเทศอื่น แล้วคุณก็ถามว่า "เดี๋ยวก่อน แล้วทำไมคุณถึงจดทะเบียนบริษัทในสิงคโปร์ล่ะ?" ดังนั้นผมคิดว่านี่เป็นสิ่งที่ทุกคนควรคิดให้ดี
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ฟังดูสมเหตุสมผลครับ
โมฮัน เบลานี: ผมคิดว่าชัยชนะครั้งใหญ่ที่ผมเห็นก็คือ การที่บริษัทร่วมทุนกำลังพัฒนาโมเดลของตนเอง พวกเขากำลังลองลงทุนในรูปแบบที่แตกต่างออกไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินเชื่อส่วนบุคคล การที่พวกเขาหันมาสนใจธุรกิจแบบดั้งเดิม พวกเขากำลังเปลี่ยนแนวคิดการลงทุน ผมคิดว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงในเชิงบวก อย่างน้อยก็มีการปรับปรุงและนวัตกรรมในวงการร่วมทุน ซึ่งผมคิดว่าเป็นสิ่งที่ทุกคนต้องการ
ผมคิดว่าความสูญเสียครั้งใหญ่ หรือด้านลบที่สำคัญ คือการที่ผู้คนเริ่มหมดหวังกับเอเชียตะวันออกเฉียงใต้.
เจเรมี อู: อืม
โมฮัน เบลานี: ผมคิดว่าภูมิภาคนี้ยังมีศักยภาพอีกมาก ใช่ มันมีปัญหามากมาย ใช่ หลายภูมิภาคยังไม่ประสบความสำเร็จอย่างเป็นรูปธรรม แต่ผมคิดว่าชุมชนนักลงทุนและสตาร์ทอัพในที่นี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ยังอายุน้อยมาก และผมคิดว่าเราไม่ควรยอมแพ้เร็วเกินไป หรือวิพากษ์วิจารณ์ปัญหามากเกินไป เพราะความจริงก็คือ ปัญหาหลายอย่างที่เกิดขึ้นในภูมิภาคนี้ ก็มีอยู่ในระบบนิเวศชั้นนำของโลกหลายแห่งเช่นกัน
มิลาน ไรนาร์ทซ์: เข้าใจได้ครับ ใช่แล้ว ถ้าจะเริ่มจากอีกมุมหนึ่ง ผมคิดว่าความล้มเหลวครั้งใหญ่ที่สุดของผมคือ การที่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ยังถูกสร้างขึ้นมาไม่มากพอในที่นี่
เจเรมี อู: อืม
มิลาน ไรนาร์ทซ์: และผมขอเอ่ยถึงบริษัทในพอร์ตโฟลิโอของเราบางแห่งในขอบเขตที่กว้างขึ้น หนึ่งในนั้นคือ Aolani ซึ่งผมคิดว่ากำลังทำได้ดีมากในการสร้างบริการอนุมานบนคลาวด์และบริการ GPU สำหรับระบบนิเวศในท้องถิ่น และผมคิดว่านั่นสำคัญมาก เพราะอย่างที่ข้อมูลบางส่วนแสดงให้เห็น Kimi K2 ของ Moonshot ให้ผลลัพธ์ในราคาเพียง 50% ของ ChatGPT หรือ OpenAI
และผมคิดว่าเราจำเป็นต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่ตอบสนองความต้องการของกลุ่มประชากรที่มี GDP ต่อหัวต่ำโดยเฉพาะ และสามารถสร้างผลลัพธ์ที่ดีได้ในต้นทุนที่คุ้มค่า และผมคิดว่าในปัจจุบันยังไม่มีการดำเนินการในด้านนี้มากพอ และผมหวังว่าจะมีมากขึ้น และเราจะให้เงินสนับสนุนหากคุณสร้างสิ่งนั้นขึ้นมา.
ความสำเร็จครั้งใหญ่ที่สุดคือ การดึงตัว Yiping Goh จาก FORMAS.AI มาร่วมลงทุน ซึ่งเราก็ภูมิใจที่ได้เป็นนักลงทุนรายใหม่ของบริษัทนี้ด้วย พวกเขากำลังสร้าง Canva แห่งวงการสถาปัตยกรรม มันเจ๋งมาก ๆ เลยนะ มาจากสิงคโปร์นี่เอง.
เจเรมี อู: ใช่ นั่นเป็นความคิดที่ดี หวังว่าพวกเขาจะไปได้ไกลนะ
โมฮัน เบลานี: พวกเขาน่าประทับใจมาก
มิลาน ไรนาร์ทซ์: ใช่ครับ
เจเรมี อู: ในเมื่อเป็นเช่นนั้นแล้ว เราขอจบการสนทนาเพียงเท่านี้ครับ
บทส่งท้าย
เจเรมี อู: ขอบคุณที่รับฟัง BRAVE ครับ หากคุณชอบตอนนี้ โปรดแชร์พอดแคสต์นี้กับเพื่อนและเพื่อนร่วมงานของคุณด้วยนะครับ และเราจะขอบคุณมากหากคุณให้คะแนนหรือเขียนรีวิวครับ
เข้าไปที่ www.bravesea.com เพื่อดูเนื้อหาสำหรับสมาชิก แหล่งข้อมูล และชุมชน ขอให้ทุกคนรักษาสุขภาพและกล้าหาญต่อไป.
