Sadaf Sultan: Exfishery Scandal Breakdown, Startup Financial Shenanigans & VC Detection Detection - E547
Sadaf Sultan ผู้ก่อตั้ง Finprojections และ Jeremy Au วิเคราะห์เรื่องอื้อฉาวทางการเงินของ Efishery และหารือเกี่ยวกับปัญหาการฉ้อโกงทางการเงินที่กว้างขึ้นในการเริ่มต้น พวกเขาพูดคุยกันว่าทำไม Efishery จึงดึงดูดนักลงทุนและวิธีการฉ้อโกงที่เกิดขึ้นและแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกของพวกเขาในการตรวจจับการฉ้อโกงอย่างมีประสิทธิภาพ พวกเขาสำรวจความท้าทายที่ต้องเผชิญในระหว่างนักลงทุนเนื่องจากความขยันหมั่นเพียรสัญญาณเตือนและคำแนะนำในทางปฏิบัติเพื่อเสริมสร้างการป้องกันนักลงทุน
1. วิสัยทัศน์ที่มีแนวโน้ม: Efishery ดึงดูดนักลงทุนโดยนำเสนอตัวเองเป็นวิธีแก้ปัญหาสำหรับตลาดที่แยกส่วนผ่านการรวมแนวตั้งและประสิทธิภาพที่ดีขึ้น
2. เริ่มต้นเล็ก ๆ เพิ่มขึ้น: อัตราเงินเฟ้อรายได้เล็กน้อยเริ่มต้นขึ้นอย่างรวดเร็วภายใต้แรงกดดันจากเป้าหมายการระดมทุนที่ทะเยอทะยาน
3. หลังปิดประตู: ผู้ก่อตั้งดำเนินการฉ้อโกงผ่านการทำธุรกรรมการลอกรอบโดยใช้ บริษัท เชลล์เพื่อสร้างรายได้เทียม
4. ยากที่จะตรวจจับ: ผู้สอบบัญชีพยายามที่จะระบุการฉ้อโกงเนื่องจากการพึ่งพาอย่างหนักในข้อมูลที่ผู้ก่อตั้งจัดหาให้
5. ธงสีแดงที่มองข้าม: โบนัสขนาดใหญ่ให้กับทีมการเงินและการออกเดินทางอย่างฉับพลันของเจ้าหน้าที่การเงินที่สำคัญนั้นเร็ว แต่ก็ไม่สนใจสัญญาณเตือน
6. การเสริมสร้างการตรวจสอบนักลงทุน: นักลงทุนจำเป็นต้องใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญในท้องถิ่นดำเนินการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์และตั้งค่าช่องทางการเป่านกหวีดที่ชัดเจน
7. การรับรู้ธงสีแดง: กลยุทธ์การฉ้อโกงทั่วไปรวมถึงความสับสน GMV กับรายได้รายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำซ้อนการเสนอสินเชื่อที่ก้าวร้าวและการจัดประเภทส่วนลดที่ผิดพลาดเป็นค่าใช้จ่ายทางการตลาด
(00:58) Jeremy Au: เฮ้ Sadaf ตื่นเต้นมากที่ได้กลับมาแสดง
(01:01) Sadaf Sultan: ตื่นเต้นที่ได้กลับมาเจเรมี
(01:02) Jeremy Au: ใช่ ฉันหมายความว่าฉันคิดว่าคุณรู้ว่าเรามีช่วงเวลาที่ดีในการพูดคุยเกี่ยวกับตอนก่อนหน้าเกี่ยวกับการเดินทางของคุณในการเป็น CFO เศษส่วนและดำเนินการตัวแทนสำหรับการเริ่มต้นมากมายทั่วทั้งภูมิภาค และฉันคิดว่าเหตุผลที่เราโทรกลับเป็นเพราะมีเรื่องอื้อฉาวทางการเงินที่โชคร้ายในพื้นที่ SaaS กับ Efishery
และสิ่งที่เราทั้งคู่ตระหนักก็คือไม่มีจุดที่ผู้เชี่ยวชาญสองคนนั่งลงและพูดคุยกันจริง ๆ เพราะฉันคิดว่ามีคนดีมากมายที่กำลังพูดถึงเรื่องนี้เกี่ยวกับความหมายของระบบนิเวศเริ่มต้น คนอื่น ๆ กำลังพูดเหมือนเฮ้สิ่งนี้เกิดขึ้นตลอดเวลา แต่มันไม่เคยเป็นเหมือนมันทำงานอย่างไรจากมุมมองการบัญชี? และฉันแค่คิดว่ามันคงจะสนุกที่จะทำให้มันเป็นทีมสีน้ำเงินทีมสีแดง
(01:39) Sadaf Sultan: โอ้ยอดเยี่ยม ใช่.
(01:40) Jeremy Au: ใช่ ดังนั้นทีมบลูคือวิธีที่จะชนะเกี่ยวกับการฉ้อโกงและทีมสีแดงคือถ้าคุณเป็นคณะกรรมการถ้าคุณเป็นนักลงทุนภายนอกคุณจะเจาะการฉ้อโกงนั้นอย่างไร คุณต่อสู้หรือ จำกัด สิ่งนั้นได้อย่างไร?
(01:53) Sadaf Sultan: ใช่
(01:53) Jeremy Au: หลังจากนั้นฉันคิดว่าเราสามารถมีเกมสนุก ๆ ในการพูดว่าการฉ้อโกงหรือการแสดงความไม่พอใจที่เราได้เห็นในระบบนิเวศคืออะไรเพื่อประโยชน์ของคุณทุกคนในโลก
(02:05) Sadaf Sultan: ข้อมูลและความสนุกสนาน
(02:07) Jeremy Au: ให้ข้อมูล อย่างน้อยเราก็ไม่ชอบโอเค ใช่. ใช่. เฮ้คุณรู้ไหมฉันฟังพอดคาสต์นั้นกับ Sadaf และ Jeremy และนี่คือวิธีที่พวกเขารู้สิ่งเหล่านี้สามารถเกิดขึ้นได้ และคุณก็รู้ว่า VC บางคนไม่สูญเสียอึหรือไม่ชอบชื่อเสียงของพวกเขา ดังนั้นฉันคิดว่านั่นเป็นข้อสรุปสำหรับ efishery ดังนั้น Efishery จึงเป็น บริษัท ที่น่าสนใจ พวกเขาถูกกล่าวหาว่าทำรายได้เงินเฟ้อ 90+ เปอร์เซ็นต์ และตั้งแต่นั้นมาฉันคิดว่าคณะกรรมการได้ทำหน้าที่ยิง 98% ของพนักงาน ยังคงมีการสอบสวนภายในอย่างต่อเนื่องซึ่งพวกเขามีส่วนร่วมผู้ตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์ที่ปรึกษา FTI จะเข้ามาและในที่สุดก็ดำเนินการ บริษัท และดูเหมือนว่าการเคลื่อนไหวในปัจจุบันของพวกเขาคือพวกเขาจะตัดสินใจเลิกกิจการ บริษัท และอาจได้รับประมาณแปดถึง 10 เซ็นต์ในดอลลาร์ ดังนั้นมันจึงเป็นความตกลงอันยิ่งใหญ่จากความสง่างามฉันคิดว่าฉันจำวันนั้นได้ว่ามันเป็นเหมือนไม่มีใครรู้ว่าพวกเขาเป็นใครเพื่อให้ได้การเริ่มต้นที่เติบโตอย่างรวดเร็วนี้คุณรู้ และจากนั้นการเริ่มต้นทุกครั้งก็เป็นเหมือนเรามีข้าวสำหรับข้าวฉันหมายถึงมีคนจำนวนมากเพียงแค่ใช้วิธีการพูดคุยเกี่ยวกับ playbook และเป็นเหมือนร้านค้าหยุดหนึ่งร้านค้าหลายใบของธุรกิจ
(03:17) Sadaf Sultan: ทำไมคุณไม่รวมตัวกันในแนวตั้งใช่มั้ย และจับส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้น?
(03:21) Jeremy Au: ใช่ ดังนั้นฉันคิดว่าอาจจะเป็นช่วงเวลาที่รวดเร็วเราแค่พูดถึงสิ่งที่เป็นสัญญาหรือทำไมมันถึงน่าทึ่งมาก และหลังจากเราพูดถึงว่ามันเกิดขึ้นจริงอย่างไร แต่จากมุมมองของคุณเห็นได้ชัดว่า บริษัท สตาร์ทอัพจำนวนมากก็ประทับใจมากกับ efishery จากมุมมองของคุณสิ่งที่น่าทึ่งเกี่ยวกับนวัตกรรมของพวกเขาจากมุมมองของผู้คน
(03:36) Sadaf Sultan: ประการแรกขอบคุณ Jeremy ที่เชิญฉันกลับมาในพอดคาสต์และฉันตื่นเต้นสุด ๆ เกี่ยวกับการพูดคุยกับปัญหาเหล่านี้กับคุณ เกี่ยวกับ Efishery ฉันคิดว่าความตื่นเต้นเป็นส่วนแบ่งการตลาดที่อยู่ได้จริงที่พวกเขากำลังจับ โดยทั่วไปบางส่วนของห่วงโซ่คุณค่าเหล่านี้เช่นการเกษตรหรือการศึกษาในตลาดเกิดใหม่โซ่คุณค่าเหล่านั้นแตกหักหรือแยกส่วนว่าหากผู้เล่นใหม่ที่มีสัญญาของเทคโนโลยีสามารถรวมและสร้างประสิทธิภาพในระบบนิเวศเหล่านั้น
ค่า. ดังนั้นในวงกว้างคือธีมหรือการเล่าเรื่อง ตอนนี้สำหรับคุณที่จะดำเนินการเล่าเรื่องนั้นคุณรู้ว่าคุณต้องการที่จะใกล้ชิดกับหน่วยการผลิตในห่วงโซ่คุณค่า ดังนั้นคุณต้องการใกล้ชิดกับเกษตรกร และ
คุณต้องการให้แน่ใจว่าคุณกำลังเปิดใช้งานหน่วยของห่วงโซ่คุณค่าเหล่านั้นมีประสิทธิผลมากขึ้น ดังนั้นคุณต้องการให้เทคโนโลยีแก่พวกเขา คุณต้องการให้อินพุตที่ดีขึ้น คุณต้องการให้คำแนะนำแก่พวกเขา คุณต้องการให้เงินทุนแก่พวกเขา แต่เมื่อคุณช่วยหน่วยการผลิตเหล่านั้นมีประสิทธิผลมากขึ้นคุณก็ต้องการช่วยให้พวกเขาสร้างรายได้ที่ดีขึ้นมากและนั่นก็เป็นหน้าที่ของห่วงโซ่การกระจายซึ่งมักจะมีเลเยอร์จำนวนมากและสิ่งที่คุณต้องการทำ และเช่นนี้ไม่เพียง แต่ปลดล็อกมูลค่าสำหรับเกษตรกร แต่ยังปลดล็อกคุณค่าสำหรับตัวคุณเองด้วยการจับเศรษฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นบางประเภท
ดังนั้นสำหรับบางสิ่งเช่น efishery มันทำเครื่องหมายในกล่องทั้งหมด เรากำลังทำงานกับเกษตรกร คุณให้อาหารแก่พวกเขาทำให้พวกเขามีประสิทธิผลมากขึ้นคุณให้ข้อมูลแก่พวกเขาในฟาร์ม คุณยังให้เงินทุนแก่พวกเขา แต่คุณยังดำเนินการเป็นตลาดที่คุณกำลังช่วยพวกเขาทำการตลาดผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปของพวกเขาไปยังผู้บริโภคปลายทางและไม่เพียง แต่ช่วยให้ผู้บริโภคในตอนท้ายเช่นที่กำลังบริโภคผลิตภัณฑ์เหล่านั้น แต่ยังรวมถึงเกษตรกร ดังนั้นจึงส่งผลให้กล่องทั้งหมดเหล่านั้นและดังนั้นจึงมีจำนวนมากในตลาดที่สามารถจัดการได้จำนวนมากและปลดล็อคประสิทธิภาพทั่วทั้งบอร์ดตลาดเหล่านั้น
(05:29) Jeremy Au: ใช่ และฉันคิดว่ามันก็สมเหตุสมผลแล้วใช่มั้ย เพราะฉันคิดว่าในอดีตมีคนจำนวนมากถูกจับเมื่อคุณทำบริการเดียวจากนั้นคุณก็ไปหลายภูมิศาสตร์
และนั่นจะไม่ได้ผลสำหรับบางภาคส่วนเช่นการเกษตร ดังนั้นจึงรู้สึกว่านี่เป็นตัวของตัวเองในการขยายตัวในแนวนอนเหมือนการทำแนวดิ่งการขยายการรวมเข้าด้วยกันในแนวดิ่งหนึ่งในแนวดิ่งรู้สึกเหมือนสัญญาว่าจะได้ประสิทธิภาพทั้งหมดที่ไม่ต้องเปลี่ยนลูกค้าหรือไปที่ภูมิศาสตร์ใหม่ พวกเขารู้สึกว่ามันจะเป็นไปได้อย่างชัดเจนเพิ่มความสามารถในการทำกำไร
และมันให้ความรู้สึกเหมือนช่วงเวลาที่ดีเพราะในขณะที่ตลาดกำลังก้าวไปสู่การทำกำไรมากขึ้น และสิ่งนี้สัญญาว่าจะได้รับเงินทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในการเพิ่มรายได้และทำกำไรได้มากขึ้นซึ่งฉันจำได้ว่าคุณรู้ไหมว่าผู้คนต่างก็ชื่นชมยินดีว้าวคุณรู้ไหมพวกเขาถึงการประเมินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพราะพวกเขาหยุดพักแม้พวกเขาจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าทุกปี
ดังนั้นชนิดของการตีสามกระโดด มันเป็นเหมือนการแบ่งผลกำไรที่เพิ่มขึ้นแม้บนพื้นฐานของกระแสเงินสดและเพิ่มรายได้เป็นสองเท่าในหนึ่งปีใช่ไหม? และมันกลับกลายเป็นว่าน่าเสียดายที่การเติบโตของรายได้นั้นเป็นการฉ้อโกงและการเติบโตของอัตรากำไรขั้นต้นนั้นก็เป็นการฉ้อโกงใช่ไหม? และมันก็เป็นเพียงการตกใจอย่างมากสำหรับระบบนิเวศทั้งหมด ดังนั้นฉันคิดว่านี่คือที่ที่เรารู้ว่ามันน่าสนใจที่จะซูมเข้าไปในสิ่งที่เกิดขึ้นอย่างแน่นอนและฉันคิดว่าเราได้เห็นรายงานจำนวนมากจาก Dealstreetasia พวกเขาหลายคนได้วางสไลด์เพื่อแสดงเหมือนงานบางส่วนโดย FTI Consulting ที่เตรียมไว้สำหรับคณะกรรมการ ดังนั้นฉันคิดว่าเรากำลังดำเนินการเกี่ยวกับข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ แล้วสิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไรจากมุมมองของคุณ?
(06:53) Sadaf Sultan: เรื่องอื้อฉาว efishery สมมติว่ามันแสดงออกมาแล้วและมาถึงความสว่างตอนนี้ แต่จากรายงานที่ได้รับการตีพิมพ์มาแล้ว และโดยทั่วไปแล้วอัตราเงินเฟ้อของรายได้มักเกิดขึ้นเพราะคุณต้องการได้รับการระดมทุนรอบต่อไป จากประสบการณ์ในทางปฏิบัติฉันได้เห็น บริษัท ประเภทหนึ่งที่ดำเนินงานในปัญหาการปฏิบัติ เช่นเดียวกับพวกเขาปัญหาเป็นเรื่องจริง สิ่งที่พวกเขากำลังทำมีค่า แต่อัตราการเติบโตที่จำเป็นสำหรับพวกเขาในการไปยังดินแดนยูนิคอร์นในการพูดสี่หรือห้าปีไม่ได้อยู่ที่นั่น
บางทีมันอาจจะเกิดขึ้นในระยะเวลาที่ยาวนานกว่าหรือแม้กระทั่งในระยะเวลาที่ยาวนานกว่าพวกเขาสามารถได้รับครึ่งหนึ่งของการประเมินมูลค่านั้น แต่การประเมินค่ายูนิคอร์นห้าปีมันไม่ได้อยู่ที่นั่น
และพวกเขาอาจวางแผนที่จะเติบโตด้วยมุมมองการเติบโตในใจ แต่แล้วทุกอย่างจะเปลี่ยนแปลงเมื่อคุณต้องการออกไประดมทุนและ GP ที่มีศักยภาพหนึ่งตัวมาและบอกว่าใครใหม่ในระบบนิเวศทั้งหมดนี้มาและพูดว่าเฮ้ฉันสามารถเติมเต็มได้ตลอดทั้งรอบ แต่ขนาดตั๋วขั้นต่ำของฉันคือสองเท่าของสิ่งที่คุณกำลังเพิ่มขึ้น และเมื่อคุณได้ยินข้อความนั้นเหมือนทุกอย่างเปลี่ยนแปลงไม่เพียง แต่กับกลยุทธ์การระดมทุนของคุณ แต่ยังมีกลยุทธ์การเติบโตของคุณเช่นกัน
หากคุณตัดสินใจที่จะใช้เงินทุนโดยทั่วไปเพราะถ้าคุณตัดสินใจที่จะใช้เงินทุนนั้นคุณจะต้องผลิตการประเมินมูลค่าของคุณเป็นหลัก
พิจารณาว่าคุณอยู่ที่ไหน และวิถีการเติบโตก็แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากจุดนั้นเป็นต้นไป และจากจุดนั้นคุณแค่พยายามติดตามการประเมินค่านั้น และสิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นเมื่อคุณเห็นเงินทุนจำนวนมากเข้ามาในตลาด และเมื่อคุณเห็น GPS บางชนิดเพียงแค่ฉีดเงินสดโดยไม่ต้องให้ความสนใจกับพื้นฐาน ดังนั้นฉันจะบอกว่า efishery เป็นฟังก์ชั่นของความรู้สึกสบายปี 2021 โพสต์-covid เมื่อมีเงินทุนจำนวนมากในตลาดและมีเพียงการระดมทุนจำนวนมากในการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงซึ่งหลังจากนั้นฉันคิดว่า startups พยายามอย่างแท้จริง
efishery ในระดับหนึ่งผลิตเรื่องราวเพื่อจับคลื่นนั้น และเมื่อคลื่นหันมาต่อต้านพวกเขาพวกเขาก็ไม่สามารถออกไปได้ นั่นคือวิธีที่ฉันจะอธิบายลักษณะของมันเลย
(09:00) Jeremy Au: ใช่ และฉันคิดว่าคุณรู้ได้อย่างไรเรามองไฟใช่มั้ย คุณรู้ความร้อนคุณต้องการเชื้อเพลิงคุณต้องการออกซิเจนใช่ไหม? การฉ้อโกงระดับเดียวกัน ฉันคิดว่ามีบางอย่างที่คุณรู้ว่ามีโอกาสมีแรงกดดันหรือแรงจูงใจที่จะทำเช่นนั้น และมีบางอย่างคุณรู้เหตุผลใช่มั้ย ผู้คนรู้สึกว่าไม่เป็นไรใช่มั้ย
นั่นคือสามส่วนของสามเหลี่ยมการฉ้อโกงนั้น และฉันคิดว่าสิ่งที่น่าสนใจคือพวกเขารู้สึกกดดันที่จะไปที่ซีรีส์ A และฉันได้เห็นซีรีส์ A และเด็คซีรีย์ A ไม่ได้ยอดเยี่ยมฉันจะบอกคุณว่า
และดูเหมือนธุรกิจเครื่องป้อนปลา แต่สิ่งที่น่าสนใจคือดาดฟ้าที่ฉันเห็นเมื่อหลายปีก่อนมีบาปดั้งเดิมแล้วซึ่งก็คือเงินเฟ้อ 20%ซึ่งน่าสนใจ ดังนั้นคุณรู้ไหมฉันไม่คิดว่าเงินสดจะเข้ามาใน บริษัท แต่นั่นคือบาปดั้งเดิมในแง่นั้น หลังจากนั้นพวกเขาก็ยกระดับซีรีย์ A ซีรีย์ B ที่มีขนาดใหญ่จริง ๆ ซึ่งเส้นโค้งการเติบโตที่พวกเขาคาดหวังเมื่อเทียบกับสิ่งที่พวกเขามี และพวกเขาก็กระทบก๊าซอย่างที่ฉันหมายถึงอัตราเงินเฟ้อรายได้ 20% ที่มีรายได้เล็กน้อยเช่นนั้นอาจสามารถกู้คืนได้ และพวกเขาอาจจะเดาได้ว่าฉันไม่คิดว่าในเวลาที่พวกเขาชอบลองทำฉ้อโกงนี้ระเบิดขึ้นมากขึ้นและเป็นเวลานาน บางทีการพูดคุยครั้งนี้ก็โอเคมันเป็นเรื่องเดียว ใช่. คุณได้รับเงินสดใช่ และมันก็เกิดขึ้นเหมือน
(10:09) Sadaf Sultan: แน่นอน ฉันคิดว่าเมื่อผู้ก่อตั้งทำมันฉันหมายถึงไม่มีผู้ก่อตั้งต้องการอยู่ในตำแหน่งที่พวกเขาจะอยู่ในสปอตไลท์ด้วยเหตุผลที่ผิดทั้งหมด นั่นไม่ใช่ที่ที่พวกเขาต้องการที่จะจบลงที่วันทั้งหมดของสิ่งเหล่านี้ใช่ไหม? ดังนั้นคุณอาจรู้ไหมว่าเมื่อพวกเขาพองตัวรายได้พวกเขาแค่ต้องการที่จะได้รับเงินทุนรอบต่อไปเพื่อให้สามารถอยู่รอดได้อย่างตรงไปตรงมา แต่โดยทั่วไปแล้วสิ่งที่เกิดขึ้นคือคุณทำอย่างนั้นเมื่อคุณอาจถูกบังคับให้ทำอีกครั้ง
และทุกอย่างมาก่อนเมื่อตลาดที่กว้างขึ้นหันมาหาคุณเพราะตอนนี้คุณไม่สามารถระดมทุนได้ แต่ในเวลาเดียวกันคุณก็รู้ว่าคุณรู้แสดงการเติบโต
และถ้ามีและถ้าหากในรอบการลงไปตามวัฏจักรของคุณรายได้ของคุณจะลดลงมากกว่าที่จะขึ้นไป จากนั้นคุณก็รู้ว่ามีความแตกต่างอย่างมากระหว่างที่คุณควรจะอยู่ในแง่ของแรงผลักดันของคุณและที่ที่คุณอยู่คุณรู้ว่าคุณไม่สามารถขายการประดิษฐ์นั้นได้อีกต่อไป มันกลายเป็นวันที่ชัดเจนสำหรับทุกคนว่ามีบางอย่างผิดปกติ
(11:01) Jeremy Au: ลองดับเบิลคลิกที่นี่ใช่ไหม? แล้วพวกเขาทำอย่างไรกับการฉ้อโกงนี้? เพราะผู้คนจำนวนมากเป็นเหมือนโอเคการฉ้อโกงเป็นการฉ้อโกง แต่ฉันคิดว่าสิ่งที่น่าสนใจคือพวกเขาค่อนข้างซับซ้อนมันไม่ได้ถูกจับใช่มั้ย เพราะคุณรู้ว่า VCs เหล่านี้เข้าสู่ความขยันเนื่องจากทุกสองปี
จากนั้นคุณก็รู้ว่าที่ปรึกษาที่สูงกว่าทำเช่นนั้น ดังนั้นวิธีที่พวกเขาเข้าหามันไม่ได้ถูกจับได้คุณรู้จักใคร แต่มันก็ไม่สามารถตรวจพบได้แม้ในช่วงแรกและระยะต่อมาเช่นกัน ดังนั้นพวกเขาทำอย่างนั้นได้อย่างไร?
(11:31) Sadaf Sultan: มีสองสิ่งที่เกิดขึ้นใช่ไหม? ฉันคิดว่าหนึ่งคือพวกเขาเก็บหนังสือสองชุดไว้ ดังนั้นสิ่งหนึ่งที่อยู่ภายในและจากนั้นก็เป็นนักลงทุนภายนอก หันหน้าไปทาง. ดังนั้นเมื่อนักลงทุนกำลังขยายตัวพวกเขาอาจมีปฏิสัมพันธ์กับหนังสือภายนอกที่เผชิญอยู่ซึ่งไม่ใช่ธุรกิจ ในแง่ของวิธีที่พวกเขาพองตัวรายได้จากชุดหนังสือภายนอกเหล่านั้นมันเป็นรูปแบบที่ซับซ้อนของการสะดุดรอบ
ดังนั้นสิ่งที่การสะดุดรอบ ๆ หมายถึงคุณเป็นหลักคือคุณสร้างหน่วยงานการเคลื่อนไหวของกระแสเงินสดที่มีประสิทธิภาพในการควบคุมหรือสิ่งที่คุณมีอิทธิพลและคุณใช้การเคลื่อนไหวของกระแสเงินสดนี้เพื่อสร้างภาพลวงตาของรายได้ ให้ฉันยกตัวอย่างอย่างรวดเร็วที่นี่ใช่มั้ย
ลองบอกว่าเพื่อนของฉันเจเรมีที่คุณรู้จักฉันต้องการเขาเป็นหุ้นส่วนพันธมิตรทางธุรกิจทั่วไป ฉันให้ธุรกิจกับคุณในเวลา และเพื่อขอความช่วยเหลือจากคุณเจเรมีฉันจะส่งเงินให้คุณหนึ่งร้อยดอลลาร์หรือขอโทษเจเรมีฉันจะออกใบแจ้งหนี้เป็นร้อยดอลลาร์เพราะฉันซื้ออะไรจากคุณ ใบแจ้งหนี้นี้จะเป็นของปลอมและในทางกลับกันคุณจะส่งเงินหนึ่งร้อยไปยังบัญชีธนาคารของฉัน ดังนั้นฉันจะแสดงรายได้ $ 100 แต่แล้วคุณก็รู้หลังจากนั้นไม่นานฉันจะส่งคืนเงิน $ 100 ให้คุณ แต่ในหนังสือของฉันฉันจะแสดงให้เห็นว่าเป็น $ 100 ที่จ่ายให้กับคนอื่น อย่างมีประสิทธิภาพสิ่งที่เกิดขึ้นจากมุมมองของกระแสเงินสดคือฉันเป็นศูนย์สุทธิเพราะฉันได้รับเงินสดและส่งเงินคืน แต่ในหนังสือของฉันฉันแสดงรายได้หนึ่งร้อยดอลลาร์และมีค่าใช้จ่ายร้อยดอลลาร์ แต่ก็ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่ค่าใช้จ่ายในช่วงความขยันเพราะคุณคาดหวังว่า บริษัท ซีรี่ส์ A จะเติบโต นั่นจะเป็นตัวอย่างของการสะดุดรอบ ตอนนี้ลองนึกถึง efishery ที่ทำเช่นนั้นในระดับสถาบันและใหญ่ขึ้น
มาตราส่วนใช่ และฉันคิดว่านั่นเป็นเพราะจบลงด้วยการทำให้ บริษัท เชลล์แตกต่างกันห้าแห่งซึ่งเป็นเจ้าของโดยผู้ก่อตั้งให้ทำธุรกิจรอบนี้
(13:13) Jeremy Au: ดังนั้นฉันคิดว่ามันน่าสนใจเพราะสิ่งที่เกิดขึ้นอย่างที่คุณพูดว่าเป็นรายได้เพิ่มขึ้นพวกเขากำลังส่งเงินสดและใบแจ้งหนี้ไปยัง บริษัท เชลล์เหล่านี้ พวกเขาลงทุน บริษัท เชลล์ให้เงินสดและผลักดันเงินคืน และมันก็หมุนไปยังสิ่งนั้น มีรายได้ที่กว้างขึ้นซึ่งเป็นบวก แต่ฉันคิดว่าจากมุมมองของค่าใช้จ่ายพวกเขาแสดงให้เห็นว่าเป็นค่าใช้จ่ายด้านเงินทุนหรือค่าใช้จ่ายอื่น ๆ
(13:35) Sadaf Sultan: คนอื่น ๆ เรียกว่า Opex ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
(13:38) Jeremy Au: ดังนั้นฉันคิดว่าสิ่งที่น่าสนใจคือคุณรู้ว่ามันสร้างขึ้นมาฉันคิดว่าภาพลวงตาของ บริษัท ที่เผาไหม้ในระดับปานกลาง การเติบโตต่ำกลายเป็นการเติบโตของรายได้ที่สูงขึ้นและฉันคิดว่านกยังคงอยู่ในระดับปานกลางเพราะการเปลี่ยนแปลงสุทธิไม่ได้เกิดขึ้นดังนั้นฉันคิดว่านั่นเป็นภาพลวงตาสุทธินั้น แต่ฉันคิดว่ามันเป็นพลวัตที่น่าสนใจเพราะเพื่อนจำนวนมากถามฉันคุณรู้ไหม พวกเขาชอบทำไมนักลงทุนถึงทำตามความขยัน ดังนั้นผู้คนจำนวนมากก็พูดว่าเหมือนพวกเขาโง่จริง ๆ หรือพวกเขาอยู่ในนั้นใช่ไหม? และฉันไม่คิดว่ามันจะอยู่ในนั้นไม่ใช่ในถ้าคุณสูญเสียเงิน 92 เซนต์นั่นเป็นวิธีที่น่ากลัวที่จะเข้ามา ผลลัพธ์ที่น่ากลัว
ใช่และคุณต้องการระดมทุนในอนาคต
ใช่แน่นอน ดังนั้นบุคคลใดที่เป็นเช่นนั้นว้าวฉันต้องการช่วยให้คุณดำเนินการฉ้อโกงและสูญเสียเงินดอลลาร์ 92 เซนต์ มันบ้า แต่ฉันคิดว่าผู้คนต่างก็ประหลาดใจจริงๆที่รู้สึกว่าพวกเขาจะไม่จับมันได้อย่างไร? งั้นทีมสีน้ำเงินทีมสีแดงมีชีวิตชีวาใช่ไหม?
ดังนั้นทีมสีน้ำเงินอย่างที่คุณพูดว่า บริษัท HR ของคุณกำลังสร้างใบแจ้งหนี้เหล่านี้ทั้งหมด และเห็นได้ชัดว่าคุณส่งบัญชีเหล่านี้ไปยังคนที่ขยันเนื่องจาก และฉันได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะของผู้คนเช่นกัน และแน่นอนฉันคิดว่าสิ่งอื่น ๆ ที่พวกเขาทำคือทุกคนก็เหมือนสาบานที่จะเป็นความลับและสัญญาว่าจะไม่พูดคุยกับ VC แต่ฉันแค่อยากรู้อยากเห็นเหมือนทำไมพวกเขาไม่จับมัน? เหตุใดจึงเป็นเรื่องยากสำหรับผู้สอบบัญชีหรือกระบวนการตรวจสอบสถานะที่จะเจาะทะลุนั้น?
(14:57) Sadaf Sultan: ใช่แน่นอน มันยากในสถานการณ์การสะดุดรอบที่คุณกำลังสร้างกระแสเงินสดเหล่านี้ มันยากเพราะในที่สุดคุณก็พึ่งพาการเปิดเผยของผู้ก่อตั้งเพื่อให้สามารถตรวจสอบได้ ดังนั้นสิ่งที่ถามในสถานการณ์นั้น? ผู้สอบบัญชีรายนั้นจะขอติดต่อลูกค้า
และก่อนที่ฉันจะให้การติดต่อกับลูกค้าตอนนี้เล่นทีมสีแดงที่นี่ฉันจะโทรหาเพื่อนของฉันและพูดว่าเฮ้คาดว่าจะได้รับสายจาก PwC หรือ EY และบอกพวกเขาว่าใบแจ้งหนี้นี้เป็นเรื่องจริง ใช่. นั่นคือทั้งหมดที่ฉันจะพูด
และหลังจากนั้นฉันก็ต้องแน่ใจว่าเพื่อนของฉันโอเคแล้วฉันให้การติดต่อกับลูกค้า, การโทร EY และพวกเขาได้รับการยืนยันใช่ไหม? ดังนั้น EY จึงตรวจสอบผู้เล่นสี่คนที่มีขนาดใหญ่และดังนั้นนักลงทุนก็โอเคและสะดวกสบายใช่ไหม? แต่นั่นเป็นเรื่องง่ายมากจากมุมมองของผู้ก่อตั้งเพราะคุณรู้ว่าพวกเขาจะต้องพึ่งพาการเปิดเผยข้อมูลของคุณในที่สุดและเท่าที่คุณควบคุมผู้มีส่วนได้เสีย คุณสามารถขายเรื่องราวได้โดยทั่วไป
(15:49) Jeremy Au: ใช่ และฉันคิดว่ามันเป็นไปอย่างที่คุณรู้ประสบการณ์ของฉันในฐานะ VC เนื่องจากความขยันคือว่ามีนาฬิกาซึ่งก็คือคุณลงนามในแผ่นคำศัพท์ซึ่งขึ้นอยู่กับการเงินการจัดการที่นำเสนอให้คุณ ดังนั้นคุณไม่ได้คุณไม่เคยไปทำแบบนั้นทางนิติวิทยาศาสตร์ หลังจากนั้นคุณก็มีระยะเวลาการขยันเนื่องจากโดยเฉลี่ยสามเดือน นั่นก็เหมือนกัน และเห็นได้ชัดว่าคุณกำลังทำการตรวจสอบลูกค้าเทคโนโลยีและการเงิน และอย่างที่คุณพูดฉันคิดว่าจากความขยันเนื่องจาก VC คุณมีสายใช่ไหม? ดังนั้นคุณกำลังโทรหาลูกค้า คุณกำลังโทรหานักบัญชีการเงิน และฉันคิดว่าหากพวกเขาได้รับรายงานทางการเงินที่ตรวจสอบก่อนหน้านี้คุณยังโทรหาผู้สอบบัญชีก่อนหน้าผู้ตรวจสอบบัญชีปกติของพวกเขาเพื่อดูว่า แต่อย่างที่คุณพูดฉันคิดว่าสิ่งที่มีอยู่เหนือกว่าคือความสามารถของผู้ก่อตั้งในการควบคุมการโทรนั้นซึ่งเป็นสิ่งที่เราเห็นใน Wirecard Wirecard ฉันคิดว่าพวกเขาพวกเขาสร้างสำนักงานปลอม ดังนั้นผู้ตรวจสอบจึงหันมาและโทร และจากนั้นดูเหมือนว่ามีสำนักงานของบุคคลที่ควรโทรหา และนั่นคือฉันคิดว่าใหญ่ฉันหมายความว่ามันเป็นงานใหญ่ที่จะทำมันซึ่งกำลังโทร แต่ฉันคิดว่านั่นเป็น แต่นั่นเป็นกลไกการควบคุม
(17:00) Sadaf Sultan: ถูกต้อง และคุณรู้ไหมจากมุมมองของเกษตรกรอีกครั้งเล่นทีมสีแดงใช่ไหม? คุณมีความเสี่ยงมากจนคุณจะต้องไปขายเรื่องนั้นอย่างบ้าคลั่ง และถ้าคุณไม่สนใจที่จะเติบโตธุรกิจ แต่ขายภาพลวงตานั้น ดังนั้นฉันจึงดูสารคดีโดย Bernie Madoff และเขาได้สร้างธุรกรรมการค้ามาเป็นเวลา 15 ปีและเขามีสำนักงานทั้งแห่งที่อุทิศตนเพื่อสิ่งนั้น ดังนั้นหากการมุ่งเน้นและการดำเนินงานทั้งหมดของคุณนั้นเหมือนกับการสร้างธุรกรรมคุณต้องใช้ความพยายามมากกว่าทีมสีน้ำเงินที่เท่าที่จะทำได้ ดังนั้นคุณจะรู้ว่าคุณจะต้องกันกระสุนมากขึ้นในแง่ของเรื่องราวของเขามากกว่าความสามารถของทีมสีน้ำเงินในการเจาะรูผ่านมัน มีความไม่ตรงกันเล็กน้อยที่นี่หากทีมสีแดงมีเจตนาไม่ดีหรือตั้งใจที่จะหลอกลวง
(17:44) Jeremy Au: ฉันหัวเราะเพราะคุณรู้ว่าทีมสีแดงเป็นศัตรู
และสีน้ำเงิน
Team the Good Guys หรือเป็นทีมสีน้ำเงินการป้องกันของพวก Fraud Guys และ Red Team คือบอทเหมือนพยายามโจมตีอย่างจริงจัง และฉันคิดว่าปมของมันคือมีสองทีมที่ทำงานจริง ๆ และฉันคิดว่าคณะกรรมการและทีมนักลงทุนภายนอกนั้นค่อนข้างสอดคล้องกันเพราะพวกเขาทำการตรวจสอบสถานะทุกครึ่งปีหรือทุกครั้งที่คุณทำธุรกรรม
ดังนั้นจึงมีกระบวนการที่ได้มาตรฐานและจากนั้นคุณมีรายการตรวจสอบที่คุณตรวจสอบชิ้นส่วนเหล่านี้ทั้งหมด ฉันคิดว่าสิ่งที่น่าสนใจสำหรับฉันเมื่อฉันเข้าไปในรายงานบางอย่างก็เหมือนกลุ่มของคนที่มีส่วนเกี่ยวข้องภายใน efishery ฉันคิดว่าเห็นได้ชัดว่ามีผู้ก่อตั้งที่ขับเคลื่อนพฤติกรรมการฉ้อโกงนี้มาระยะหนึ่งแล้ว แต่มีคนที่ดำเนินการปลอมอย่างชัดเจนในการดำเนินการสำหรับผู้ก่อตั้งกลุ่มที่สองที่ทราบว่ามีหนังสือสองชุด แต่ไม่ได้รายงานเรื่องนี้ต่อคณะกรรมการ และจากนั้นก็มีกลุ่มคนที่สามที่ไม่ทราบว่าพวกเขาอยู่ในอินเดียหรือประเทศอื่น ๆ ดังนั้นพวกเขาจึงไม่รู้ว่าเกิดอะไรขึ้น ดังนั้นสิ่งเหล่านี้เป็นเหมือนกลุ่มของผู้คน ฉันแค่อยากรู้ว่าคุณคิดอย่างไรฉันเดาว่าคลัสเตอร์เพราะนี่คือคอนโทรลเลอร์ของคุณนี่คือการตรวจสอบภายในของคุณและสิ่งต่าง ๆ เช่นนั้น
(19:01) Sadaf Sultan: ใช่ ดังนั้นหากคุณมีกลุ่มที่แตกต่างกันฉันคิดว่ามีระดับความผิดพลาดที่แตกต่างกันใช่ไหม? บางคนมีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงและบางคนก็อยู่ห่างไกลเล็กน้อย ดังนั้นพวกเขาจึงมีความรู้ แต่ไม่แน่นอน
เรียงลำดับ
เกี่ยวข้องโดยตรง ดังนั้นฉันจะจินตนาการว่าคนที่
อยู่ใน
คลัสเตอร์ที่ใกล้เคียงที่สุดจะต้องได้รับการดูแลดังนั้นจึงต้องพูด ชอบอีกครั้งเล่นทีมสีแดงใช่ การเรียงลำดับของบทบาทและการดูแลเพราะพวกเขามีความเสี่ยงสูงมีความเสี่ยงสูงสุด ดังนั้นพวกเขาจึงไม่เพียง แต่ต้องเห็นผลประโยชน์ทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นจากสิ่งนี้เท่านั้น แต่ยังได้รับประโยชน์ทางการเงินที่แท้จริง
ดังนั้นฉันคิดว่าสิ่งหนึ่งที่ตีพิมพ์คือมีโบนัสมากมายที่จ่ายให้กับฟังก์ชั่นทางการเงินและฟังก์ชั่นอื่น ๆ และนั่นควรจะเป็นธงสีแดง และ
โบนัสประเภทนั้นสามารถเกิดขึ้นได้เนื่องจากแน่นอนว่าการระดมทุนเป็นโครงการประเภทภาษี แต่ฉันคิดว่าสิ่งที่ควรได้รับการประเมินคือขนาดของโบนัสที่จ่ายจริงหรือไม่คุณรู้หรือไม่ว่าพวกเขาเป็นมาตรฐานสำหรับ บริษัท ของเวทีนั้นและสำหรับ บริษัท ในอินโดนีเซียใช่ไหม? และถ้าคุณใช้เลนส์สองประเภทนี้กับขนาดของโบนัสฉันจะบอกว่ามันผิดปกติใช่มั้ย มันอยู่เหนือช่วงล้านดอลลาร์ใช่มั้ย นั่นคือระดับโบนัสที่ผิดปกติ ฉันหมายความว่าคุณคงจะรู้ดีกว่า
(20:02) Jeremy Au: ฉันแค่พูดเหมือนว้าวนี่เป็นคอนโทรลเลอร์ที่ดีที่สุดที่ฉันเคยมี นี่คือการตรวจสอบภายในที่ดีที่สุดที่ฉันเคยมี และแม้ว่าพวกเขาจะไม่ระดมทุนเป็นส่วนหนึ่งของเวิร์กโฟลว์ประจำวันของพวกเขา แต่เห็นได้ชัดว่าคุณจะได้รับรางวัลไม่ใช่คนขายของฉัน นำเงินจริง คนปฏิบัติการทั้งหมดของฉันกำลังควบคุมต้นทุนและได้รับผลกำไร จากนั้นคุณก็มอบให้กับการควบคุมทางการเงินภายในของฉัน
(20:21) Sadaf Sultan: ดังนั้นคุณต้องดูแลกลุ่มนี้ใครที่ใกล้เคียงที่สุดใช่ไหม? จากนั้นในคลัสเตอร์สอง ผู้ที่ตระหนักถึงการตรวจสอบ แต่ไม่เกี่ยวข้องโดยตรงฉันหมายถึงโดยทั่วไปฉันคิดว่าพวกเขาสามารถเก็บไว้บนกระดานด้วยสัญญาว่าจะเพิ่มมูลค่าของตัวเลือกของพวกเขา
และด้วยการระดมทุนแต่ละรอบพวกเขาเห็นคุณค่าเพิ่มขึ้นใช่ไหม? มันเป็นค่ากระดาษทั้งหมด แต่คุณรู้ แต่มันอาจถูกสร้างรายได้ในระดับมัธยมศึกษาและสามารถแปลเป็นเงินจริงหรือคุณรู้ในสถานการณ์การชำระบัญชีซึ่งเป็นไปได้มากในยุค SPAC 2021 บริษัท จำนวนมากมีรายชื่อกับตัวชี้วัดเชิงรุก เป็นไปได้มากสำหรับ บริษัท จำนวนมากและดังนั้นพนักงาน ดังนั้นกลุ่มสองเหล่านี้ฉันคิดว่าคุณทำได้คุณจะถือพวกเขาด้วยสัญญาของตัวเลือกความเท่าเทียมและความยุติธรรม แต่แล้วจะมีชุดย่อยของกลุ่มนี้ซึ่งโดยทั่วไปจะไม่สบายใจที่ไม่เกี่ยวข้องโดยตรง แต่ก็ไม่สบายใจกับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง และผู้ที่มีความได้เปรียบมากเพียงแค่ออกไปเพราะมันผิดปกติ เช่นทำไมพวกเขาถึงออกจากเรือจรวด? ฉันคิดว่าฉันคิดว่าใกล้ชิดเช่นการสอบสวนและการสอบสวนอย่างอิสระอาจเป็นเหมือนการสนทนาอิสระโดยสมาชิกคณะกรรมการการสัมภาษณ์ทางออกที่ดำเนินการกับสมาชิกคณะกรรมการฉันคิดว่านั่นจะทำให้เข้าใจได้บ้าง
(21:31) Jeremy Au: ใช่ และฉันคิดว่านั่นเป็นสิ่งที่สำคัญจริงๆคือฉันคิดว่าถ้าคุณมีทางออก CFO โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่คุณรู้หนึ่งปีหยุดสิบปีซึ่งค่อนข้างสั้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ บริษัท ไปได้ดี ฉันหมายความว่าถ้า บริษัท ทำไม่ดีหลังจากหนึ่งปีทุกคนชอบใช่ชีวิตเพราะ บริษัท ไปอึ DUH แต่ถ้า บริษัท ทำได้ดีมากและคุณอยู่หนึ่งปีและคุณเป็น CFO หรือเป็นคนการเงินอาวุโสก็ไม่สมเหตุสมผลเลย
และฉันคิดว่านั่นเป็นสิ่งที่อยู่ที่นั่น ฉันคิดว่าสิ่งที่น่าสนใจคือคุณรู้ว่าจักรวาลของผู้คนนั้นใหญ่กว่าที่ฉันคิดไว้ในทั้งในคลัสเตอร์หนึ่งและคลัสเตอร์สองซึ่งคุณรู้และน่าประหลาดใจ และฉันคิดว่าหนึ่งในเกร็ดเล็กเกร็ดน้อยที่เปิดเผยว่าพวกเขามีคือผู้ก่อตั้งเป็นเหมือนจำนวนของการปลอมแปลงที่เขาต้องทำ
ดังนั้นเขาจึงโยนมันให้กับคนรุ่นเยาว์บางคนในทีมการเงินและจากนั้นคนรุ่นน้องในทีมการเงินก็เป็นเหมือนโอ้โหนั่นคือฉันไม่ต้องการทำเช่นนั้น และจากนั้นก็บอกว่าไม่แล้วผู้ก่อตั้งได้รับผู้ก่อตั้งคนอื่นของเขาที่จะพึ่งพาพวกเขาและจากนั้นทีมการเงินจูเนียร์ก็ลงเอยด้วยการดำเนินการจริงโดยทั่วไปได้รับแรงกดดันในการปลอมมัน และคุณก็รู้ว่ามันแค่ทำให้ใจฉันเล็กน้อยเพราะใช่ฉันรู้ว่าบางคนลาออก แต่ทำไมคนที่คุณถึงไม่รู้จักอย่างเห็นได้ชัดในที่สุดก็มีคนทำแจ้ง แต่ฉันก็อยากรู้อยากเห็นทำไมคุณถึงไม่เป็นเช่นนั้น?
ฉัน,
(22:38) Sadaf Sultan: ฉันคิดว่าลองดูจากมุมมองของคนที่อยู่ในประเทศอินโดนีเซียในอินโดนีเซีย และจากมุมมองของพวกเขาพวกเขาเห็นผู้ก่อตั้งดำเนินงานโดยทั่วไปในระดับโลกได้รับการยกย่องจากสื่อระดับโลก มันจะต้องใช้ความกล้าหาญมากมายสำหรับคุณที่จะเป่านกหวีดในบริบทนั้น แต่คุณยังรู้วิธีเป่านกหวีดและใครจะเป่านกหวีด? คุณไม่สามารถเข้าถึงบอร์ดได้
มันจะบ้าสำหรับคุณที่จะออกไปและติดต่อคณะกรรมการโดยตรง ดังนั้นจึงไม่มีนโยบายผู้แจ้งเบาะแส ไม่มีการฝึกอบรมผู้แจ้งเบาะแส ดังนั้นคุณจึงไม่รู้ว่าจะทำอย่างไร และจากนั้นฉันก็คิดว่าในที่สุดคุณก็กลัวว่าจะเกิดอะไรขึ้นถ้าคุณแจ้งเบาะแส ถ้าคุณไม่ถูกต้องล่ะ? ถ้าคุณจะเกิดอะไรขึ้นถ้านักลงทุนเป็นเช่นนั้นไม่ควรเห็นด้วยกับเพื่อนของคุณ แต่ถ้านักลงทุนอยู่ในนั้น
มันบ้ามาก มันจะไม่ถูกต้องได้อย่างไร? คุณรู้ไหมว่าบางทีคุณอาจคิดว่าถ้านักลงทุนอยู่ในนั้นด้วยเช่นกันคณะกรรมการก็บดขยี้ฉันเช่นเดียวกับโดยทั่วไปจะบ้าไปกับการกระทำทางกฎหมายและทำลายชีวิตของฉัน ฉันคิดว่าการออกมาเป็นผู้แจ้งเบาะแสฉันคิดว่าเป็นสิ่งที่กล้าหาญอย่างไม่น่าเชื่อโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าคุณเป็นคนรุ่นเยาว์ในบริบทแบบนั้น และถ้าไม่มีกระบวนการที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนและบุคคลที่ได้รับมอบหมายให้อยู่บนกระดานเพื่อเข้าถึงฉันไม่คิดว่าจะมีถนนหรือเหตุผลใด ๆ ว่าทำไมเราควรโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าพวกเขาอยู่จูเนียร์
(23:43) Jeremy Au: ดังนั้นฉันคิดว่าเราเริ่มพูดคุยเกี่ยวกับวิธีการต่าง ๆ ที่คุณรู้ว่าคณะกรรมการหรือนักลงทุนภายนอกอาจทำใช่ไหม?
เห็นได้ชัดว่ามีการโทรอย่างละเอียดมากขึ้นหรือประกาศการเข้าชมการเยี่ยมชมที่ไม่แจ้งล่วงหน้า และนั่นคือหนึ่ง สองคือการสัมภาษณ์ทางออกของคนที่ออกเดินทางโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้นำด้านการเงินอาวุโสฉันคิดว่าเป็นภาคทั่วไป และที่สามของแน่นอนอาจเป็นประเภทของการเปิดใช้งานนโยบาย whistleblower ภายใน บริษัท เห็นได้ชัดว่าฉันคิดว่าบางประเทศยังมีการปกป้องผู้แจ้งเบาะแสเช่นกันเช่นอเมริกาซึ่งไม่ต้องการให้ บริษัท ภายในมีสิ่งนั้น แต่คุณคิดอย่างไรจากมุมมองเพราะคุณรู้ว่ามีนักลงทุนสถานีเติบโตจำนวนมากที่ฉันได้พูดคุยในสหรัฐอเมริกาและจากมุมมองของคุณ เราจะคาดหวังได้อย่างไรว่าจะตรวจสอบสถานะที่ดีกว่านี้ได้อย่างไร? เห็นได้ชัดว่าฉันอยากรู้ว่าวิธีการสำหรับนักลงทุนภายนอกที่จะเจาะนั้นจะเป็นอย่างไร?
(24:45) Sadaf Sultan: ใช่ นักลงทุนภายนอกเข้ามาฉันคิดว่าเห็นได้ชัดว่าต้องใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญในท้องถิ่น ใครจะเถียงว่านักลงทุนในภูมิภาคคุณรู้หรือไม่ว่าใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญในท้องถิ่นที่เหมาะสมใช่ไหม? ดังนั้นในบริบทของ efishery ประเภทของคนที่คุณต้องการพูดคุยคือคนที่ดำเนินการในการเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำแบบดั้งเดิม และผู้ที่เข้าใจรูปแบบธุรกิจแบบดั้งเดิมที่คุณพยายามจะแทนที่เป็นอย่างดีและสามารถทำการวิเคราะห์อย่างอิสระว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีนี้มีเวลาและสถานที่จริง ๆ หรือไม่และสามารถส่งมอบผลลัพธ์เหล่านั้นให้กับเกษตรกรและห่วงโซ่คุณค่าที่กว้างขึ้น ดังนั้นคุณต้องการใครสักคนที่มีความเชี่ยวชาญด้านโดเมน แต่คุณต้องการใครสักคนที่มีทักษะภาษาที่สามารถไปพูดคุยกับผู้ก่อตั้งเกษตรกรลูกค้าและเกือบจะทำแบบทดสอบได้ว่าเรื่องราวนี้มีเหตุผลหรือว่าสิ่งต่าง ๆ กำลังถูกประดิษฐ์หรือพูดเกินจริง ดังนั้นคุณแค่ต้องการเลือดที่จะพูดใช่ไหม? เป็นการผสมผสานระหว่างประสบการณ์โดเมนและความคุ้นเคยทางวัฒนธรรม ดังนั้นฉันคิดว่าไม่เพียง แต่สำหรับนักลงทุนระดับภูมิภาค แต่ยังสำหรับนักลงทุนระดับโลกฉันคิดว่าเครือข่ายผู้เชี่ยวชาญในท้องถิ่นประเภทนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง การระบุผู้คนที่มีความรู้โดเมนที่เฉพาะเจาะจงเช่นนี้และบางส่วนมีอยู่แล้ว
คุณมี GLG คุณมี GuidePoint พวกเขาให้บริการ บริษัท เอกชนจำนวนมากและ บริษัท ที่ปรึกษาระดับโลกเมื่อพวกเขาต้องการเข้าใจโดเมนเฉพาะอย่างมากสามารถไปคุยกับผู้เชี่ยวชาญได้สองสามชั่วโมงและคุณจะได้รับความรู้มากกว่าที่คุณสามารถทำได้จากการศึกษาตลาดบนโต๊ะ ดังนั้นความสามารถเหล่านั้นฉันคิดว่าจะเป็นสิ่งสำคัญในอนาคต
สิ่งที่สองที่ฉันอาจจะแนะนำคือและนี่คือสิ่งนี้อาจดูเป็นศัตรูเล็กน้อย แต่ฉันคิดว่ามันจำเป็นซึ่งก็คือนอกเหนือจากการตรวจสอบทางการเงินคุณต้องทำการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์โดยเฉพาะรายได้ และการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์โดยทั่วไปหมายความว่าคุณกำลังโทรหาลูกค้าจริง ๆ คุณกำลังพยายามทำความเข้าใจคือลูกค้าเหล่านั้นในรูปแบบหรือรูปแบบใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับทีมผู้ก่อตั้งและไปถึงระดับความลึกที่คุณสามารถมีโอกาสตรวจจับการสะดุดรอบเหล่านี้หรืออะไรก็ตามที่ไม่ธรรมดา
ตอนนี้ทำให้ค่าใช้จ่ายของความขยันซึ่งคาดหวังว่ามีราคาแพงมากขึ้นเนื่องจากการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์ไม่ถูก แต่จากมุมมองการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอหากคุณกำลังเดิมพันขนาดใหญ่สำหรับผู้เล่นที่มีมูลค่าสูงฉันคิดว่ามันคุ้มค่า
มันเกือบจะเหมือนนโยบายการประกันที่คุณกำลังดำเนินการโดยการใช้จ่ายมากขึ้นในความขยันหมั่นเพียรใช่ไหม? นั่นจะเป็นสองสิ่งของฉัน คุณรู้หรือไม่ว่าใช้ประโยชน์จากเครือข่ายท้องถิ่นเครือข่ายผู้เชี่ยวชาญและทำการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์เล็กน้อยเกี่ยวกับการรับรู้รายได้
(27:07) Jeremy Au: ฉันคิดว่านั่นเป็นจุดที่ดีจริงๆ คนแรกน่าสนใจเพราะฉันเห็นด้วยกับคุณจริง ๆ ว่าหนึ่งในเหตุผลที่ฉันคิดว่านักลงทุนต่างชาติมีความยุ่งเหยิงในอินโดนีเซียและเวียดนามและแม้แต่ในระดับหนึ่งของฟิลิปปินส์
เห็นได้ชัดว่าฉันไม่คิดว่าจะมีตลาดเกิดใหม่ที่มีความแตกต่างหรือโต้แย้งว่าไม่ใช่มาตรฐานการปฏิบัติทางบัญชีทั่วโลกใช่ไหม? ดังนั้นจึงเป็นระบบนิเวศทางการเงินที่ยังเด็กมากและอื่น ๆ แต่ฉันคิดว่าส่วนที่ยุ่งยากคือสิ่งกีดขวางทางภาษาทำให้ยากต่อการเจาะ ดังนั้นสิ่งหนึ่งที่ฉันเห็นก็คือนักลงทุนเป็นเหมือนฉันต้องพูดคุยกับลูกค้าบางคนจากนั้นผู้ก่อตั้งโดยทั่วไปบอกว่ามีเพียงสองใน 100 ลูกค้าเท่านั้นที่รู้วิธีพูดภาษาอังกฤษและจากนั้น VC จะเริ่มต้นที่จะชอบฉันจะพูดคุยกับคนที่พูดภาษาอังกฤษได้ ไม่ว่าจะเป็นเพราะความสนใจของความเร็วและอื่น ๆ
แต่เห็นได้ชัดว่ามันยากที่จะให้คนที่สามารถพูดภาษาท้องถิ่นได้ดังนั้นฉันคิดว่านั่นคือฉันคิดว่าแต้มต่อขนาดใหญ่ที่ฉันเคยเห็นเกิดขึ้น แน่นอนฉันคิดว่าการโต้แย้งในประเด็นแรกคือในแง่ของความเชี่ยวชาญด้านโดเมนมันเป็นเหมือนคุณรู้ไหมว่าการเริ่มต้นนั้นหมายถึงการก่อกวน และแน่นอนว่าผู้เชี่ยวชาญที่ดำรงตำแหน่งที่รู้ทุกอย่างเกี่ยวกับกาแฟในอินโดนีเซียจะเป็นสิ่งที่แน่นอนว่า downvote สำหรับ Kopi Kenangan หรือธุรกิจห่วงโซ่กาแฟอื่น ๆ เพราะพวกเขาไม่เข้าใจอนาคตและวิสัยทัศน์
(28:22) Sadaf Sultan: ฉันคิดว่าคุณเกือบจะเป็นนักลงทุนคุณต้องการฟังเรื่องเล่าเคาน์เตอร์ใช่ไหม? ฉันหมายความว่าคุณต้องการได้ยินการมองโลกในแง่ร้ายและจากนั้นคุณสามารถตัดสินใจได้เองว่าคุณเชื่อจริง ๆ หรือไม่ แต่ถ้าคุณไม่เข้าใจหรือถ้าคุณไม่ยอมรับการเล่าเรื่องเคาน์เตอร์และการมองโลกในแง่ดีว่ามันคืออะไรมันเป็นเรื่องเล็กน้อยที่จะตาบอดหรือก้าวกระโดดของศรัทธา ดังนั้นเพียงเพราะคุณมีผู้เชี่ยวชาญในท้องถิ่นที่ให้รายงานความขยันไม่ได้หมายความว่าคุณจะต้องฟังรายงานนั้นหรือคุณสามารถลดบางแง่มุมของรายงานนั้นได้ แต่คุณต้องมีสิ่งนั้นฉันรู้สึก นั่นควรเป็นเดิมพันของตาราง
(28:53) Jeremy Au: แน่นอนและฉันชอบจุดที่สองเช่นกันซึ่งนำเงินเข้าสู่การตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์บางอย่างซึ่งเป็นโพรบรายได้เหล่านี้เข้ามาสำหรับการทำธุรกรรมปาร์ตี้ที่ถูกปฏิเสธเพราะฉันคิดว่าในทางเทคนิค เจาะถ้าคุณเรียก บริษัท เชลล์ทั้งห้าแห่ง ปัญหาของเราคือเมื่อคุณเรียก บริษัท เชลล์เหล่านั้นคุณก็รู้ว่าเพื่อนของผู้ก่อตั้งจะไปรับฉันเดา แต่อย่างน้อยฉันก็คิดว่าถ้าคุณตรวจสอบมันคุณจะเป็นเหมือนทำไมห้า บริษัท เหล่านี้และพวกเขามีเว็บไซต์?
ทำไมถึงเป็นผู้ขายหลัก?
(29:31) Sadaf Sultan: หรือชอบถ้าคุณโทรศัพท์และคุณไม่เชื่อแล้วส่งใครมาใช่ไหม? ส่งใครบางคนบนพื้นและพยายามคิดว่างานเกิดขึ้นจริง ไปที่ระดับลึกกว่า
คุณพูดถูกอย่างแน่นอน ฉันคิดว่าในการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์คุณอาจจะไปตามลำดับความสำคัญ คุณจะดูภาพทางการเงินทั้งหมดและคุณจะบอกว่าโอเคนี่คือผู้ค้าหรือลูกค้าห้ารายที่เรามีว่าธุรกิจมีสมาธิมากที่สุดใน 60% ของรายได้หรือ 40% ของค่าใช้จ่ายเป็นเพียงลูกค้าและผู้ขายเหล่านี้ และลองซูมเข้ากับพวกเขากันเถอะ มาคุยกับแต่ละคนกันเถอะ และถ้าเราเห็นบางสิ่งบางอย่างที่ไม่ชัดเจนที่นี่แล้วมาส่งใครสักคนและตรวจสอบเพิ่มเติม
ดังนั้นคุณจะขุดลึกลงไปและลึกขึ้น และในบางจุดฉันคิดว่าคุณควรจะสามารถส่งบางสิ่งบางอย่างโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ามันเป็นการฉ้อโกงซึ่งมีขนาดค่อนข้างใหญ่ฉันคิดว่าคุณจะเห็นรูปแบบบางอย่างในการสนทนาเหล่านี้
(30:22) Jeremy Au: และฉันคิดว่าคุณรู้ไหมว่าสิ่งที่ต่ำกว่านี้คือคำจำกัดความของผู้ก่อตั้งเป็นมิตร และฉันคิดว่านั่นเป็นชิ้นใหญ่ที่เราพูดถึงเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาเพราะฉันคิดว่า VCs บางอย่างที่เคยทำสิ่งเหล่านั้นซึ่งเรียกลูกค้าเกี่ยวกับแฟชั่นที่ไม่คาดคิดหรือแบบสุ่มจากมุมมองของผู้ก่อตั้งซึ่งจริง ๆ แล้วเป็นวิธีการตรวจสอบทางนิติวิทยาศาสตร์ VCs ที่ใช้เวลานานขึ้นเช่นพูดสามถึงสี่เดือนมันเหมือนสองเดือนหรือหนึ่งเดือนในการตรวจสอบสถานะ อีกอย่างหนึ่งก็คืออย่างที่คุณพูดเป็นเหมือนการเยี่ยมชมโดยไม่แจ้งล่วงหน้าไปยังสถานที่ต่าง ๆ และสุดท้ายก็คือการตั้งค่าที่ชอบจำนวนมากบทบัญญัติควบคุม คุณต้องเสียบระบบ ERP ของคุณเข้ากับฉัน ดังนั้นสิ่งเหล่านี้ทั้งหมดได้พบว่าเป็นเหมือนผู้ก่อตั้งที่ไม่เป็นมิตร ฉันคิดว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดคือมีบางกรณีที่ VCs มีการสนับสนุนรอบการลงทุนใน บริษัท หลังจากเขียนแผ่นคำศัพท์ และเห็นได้ชัดว่ามีเหตุผลที่ดีและเป็นเหตุผลที่ไม่ดีและเหตุผลที่ไม่ดีแน่นอนว่า VC นั้นเป็นขุย แต่เหตุผลที่ดีอาจจะค้นพบบางสิ่งบางอย่างในความขยันเนื่องจากเป็นข่าวร้าย ดังนั้นฉันคิดว่ามันเป็นแบบไดนามิกที่ VCS ไม่อยากเจอเป็นผู้ก่อตั้ง ร้อยเปอร์เซ็นต์ที่ไม่เป็นมิตรโดยเฉพาะกับนักแสดงที่มีความเชื่อที่ดี
(31:26) Sadaf Sultan: ใช่ และในเวลาเดียวกันคุณก็รู้ว่ามันเป็นระบบนิเวศที่แน่นหนาและผู้ก่อตั้งคุยกัน ดังนั้นหากคุณมีเป็นหลักไปลึกมากและถามคำถามที่ไม่สบายใจมากมายฉันคิดว่าแม้ว่ามันจะเป็นนักแสดงที่ดีพวกเขาก็จะแบ่งปันสิ่งนั้นกับผู้ก่อตั้งคนอื่น ๆ
(31:39) Jeremy Au: มันเหมือนว้าว VC นี้ว้าวใช้เวลานานมาก พวกเขาถามคำถามมากมาย ฉันคิดว่ามันจะใช้เวลาสองเดือน แต่มันก็เหมือนห้าเดือนแล้วคุณก็รู้ไหม
(31:49) Sadaf Sultan: นั่นไม่ดีต่อชื่อเสียงของคุณใช่ไหม? นั่นไม่ดีสำหรับคุณที่จะชนะมากขึ้นข้อเสนอเพิ่มเติมในอนาคต ดังนั้นจึงมีแรงกดดันอยู่เสมอ คุณต้องการที่จะค่อนข้างละเอียด และแน่นอนฉันคิดว่าคุณเคยเห็นสิ่งนี้อยู่ใน VC ด้วยใช่ไหม?
เมื่อคุณระดมทุนจาก LP จะมีแรงกดดันในการปรับใช้ คุณมีระยะเวลาการลงทุนที่แน่นอนซึ่งคุณต้องปรับใช้เงินทุนนั้น คุณไม่จำเป็นต้องปรับใช้ทั้งหมดในหนึ่งปี แต่คุณต้องก้าวตัวเอง ดังนั้นในปีที่กำหนดหากคุณไม่ได้ทำข้อตกลงใด ๆ นั่นคือธงสีแดงสำหรับ LP และนั่นก็ลดความน่าจะเป็นที่คุณระดมทุนอีกครั้งในอีกสี่ปี นั่นจะเป็นความทะเยอทะยาน ระดมทุนที่ตามมา
ใช่ฉันหมายความว่าฉันคิดว่าจีพีเอสยังอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับใช้และในสภาพแวดล้อมที่อุดมไปด้วยเมืองหลวงที่คนอื่น ๆ ไม่ได้อยู่ในความขยันหมั่นเพียรเห็นได้ชัดว่าผู้ก่อตั้งกำลังจะไปหาทุนที่กำลังจะมาถึงมากขึ้นเพราะผู้ก่อตั้งยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน
(32:43) Jeremy Au: ใช่
ดังนั้นฉันคิดว่าการพูดถึงความขยันหมั่นเพียรลองทำกิจกรรมนี้ที่เราตีกลับและพูดสิ่งหนึ่งที่คุณเคยเห็นว่าถูกจับในความขยันเนื่องจากประสบการณ์ของเราใช่ไหม? ดังนั้นเราจะผลัดกัน เราจะเห็นว่าใครเป็นใครที่มีใครสามารถ แต่ฉันคิดว่าเราสามารถห่อหุ้มได้ ดังนั้นฉันคิดว่าประเภทหนึ่งที่ฉันเคยเห็นนั้นเป็นสิ่งที่เกินกว่าจะสะดุด สิ่งที่ฉันเห็นคือฉันจะเริ่มต้นด้วยสิ่งที่ง่ายคือวานิลลาหนึ่งซึ่งระบุว่า GMV คือรายได้ซึ่งเป็นข้อโต้แย้งในหลาย ๆ ด้านเพราะ GMV มีไว้สำหรับตลาด
รายได้สำหรับการทำธุรกรรมโดยตรง แต่มีนักลงทุนจำนวนหนึ่งที่เห็นรายได้ แต่จริงๆแล้ว GMV คุณรู้และมีความแตกต่างมากมายใช่ไหม? GMV และหลายรายได้อาจมีรายได้ X หนึ่งรายอาจเป็นสอง x สาม x หลายการประเมินค่า แต่ฉันคิดว่านั่นเป็นประเภทหนึ่งฉันจะไม่เรียกมันว่าและฉันไม่ได้อยู่ที่นี่เพื่อเดิมพันรายการถ้ามันเปิดเผยจริงๆ
(33:37) Jeremy Au: มันน้อยกว่าเล็กน้อยทางด้านตะวันออกเฉียงเหนือ แต่ฉันคิดว่า แต่ฉันคิดว่านั่นเป็นคำจำกัดความทางบัญชีทั่วไปและความสูงของสิ่งหนึ่งที่ทำให้นักลงทุนจำนวนมาก ดังนั้นฉันคิดว่านั่นเป็นหนึ่ง คุณเคยเห็นอะไรอีกบ้าง?
(33:48) Sadaf Sultan: จริง ๆ แล้วผู้ก่อตั้งชอบที่จะสามารถโต้แย้งรายได้ของพวกเขาว่าเกิดขึ้นเป็นประจำ ดังนั้นอีกคนหนึ่งที่ฉันเคยเห็นคือรายได้ที่ไม่เกิดขึ้นจริง มันเป็นครั้งเดียวที่ถูกรวมเข้าด้วยกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีส่วนประกอบในธุรกิจของคุณซึ่งมีการสมัครสมาชิกใช่ไหม? ดังนั้นคุณจึงเริ่มต้นรายได้จากการใช้งานในถังนั้นและคุณพองตัว ARR ของคุณเพราะนั่นมีสายตรงเพื่อเพิ่มการประเมินมูลค่าของคุณ
(34:12) Jeremy Au: นั่นเป็นสิ่งที่ดีจริงๆ ฉันเคยเห็นแล้วเพราะหลาย บริษัท ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มีธุรกิจหลายใบ มันไม่ใช่ SaaS ที่บริสุทธิ์ ดังนั้นหากคุณเป็น VC ที่ทำธุรกิจ SaaS จำนวนมากที่ลงทุนซึ่งรายได้ทั้งหมดมักเกิดขึ้นซ้ำ ๆ แต่ตอนนี้คุณกำลังขายเหมือนโอเคฉันขายปุ๋ยซึ่งเป็นหนึ่งเดียวการขายอินพุตเทียบกับค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกกับคุณรู้
นั่นเป็นสิ่งที่ดี ตอนนี้ฉันเคยเห็นแล้วคุณก็รู้ในเส้นเลือดเดียวกันที่มีหลายสายธุรกิจ ฉันเคยเห็นว่ามีหลาย บริษัท ที่ให้ยืมธุรกิจซึ่งแตกต่างกันมากในแง่ของระดับความสูง เพราะคุณจำเป็นต้องดูอัตราดอกเบี้ยสุทธิซึ่งก็คือโอเคคุณรู้อย่างน้อยฉันก็คิดว่าคุณสามารถโต้แย้งได้ว่าการสมัครสมาชิกกับการขายปุ๋ยถุงคุณอย่างน้อยก็ยังคงเป็นธุรกรรมที่เกิดขึ้น ดังนั้นขนาดของข้อผิดพลาดยังคงตรวจพบได้ฉันคิดว่าถ้าคุณเป็นนักลงทุนที่สมเหตุสมผล นักลงทุนจำนวนมากได้รับเพราะมีการให้กู้ยืมจำนวนมากและใช่พวกเขาได้รับการชำระคืนทั้งหมดเป็นรายได้ แต่ไม่ใช่จริง ๆ แล้วมันเป็นความจริงที่ว่าคุณให้เงินพวกเขา
นั่นคือค่าใช้จ่ายจำนวนหนึ่งของเงินทุน ดังนั้นคุณควรดูดอกเบี้ยสุทธิ คุณควรดูอัตราดอกเบี้ยสุทธิไม่ใช่การชำระคืนเพียงอย่างเดียวซึ่งก็คือพวกเขาไม่สามารถทำได้ ดังนั้นคุณไม่สามารถทำเช่นนั้นได้ฉันเอาเงินคืนหนึ่งร้อยดอลลาร์และทำเครื่องหมายว่าเป็นการประเมินมูลค่าหลายครั้ง
(35:25) Jeremy Au: จริง ๆ แล้วการชำระคืนคือ 1%ดังนั้นฉันควรจะรับรู้ $ 1 ในนั้น และจากนั้นก็มีความเสี่ยงอย่างมากต่อการสินเชื่อที่ไม่ได้ดำเนินการซึ่งมีความสัมพันธ์อย่างมากกับส่วนที่เหลือของธุรกิจของคุณ ดังนั้นจึงมีปัญหาที่ยิ่งใหญ่มากที่คุณเห็นธุรกิจเหล่านี้ที่ดูเหมือนจะเป็นเช่นนั้นพวกเขาให้เงินสดหลายล้านดอลลาร์เป็นเงินสดของพวกเขาเอง และเมื่อธุรกิจไม่ดีเพราะสิ่งต่าง ๆ ไม่ดี แต่คุณไม่เพียง แต่ต้องทนทุกข์ทรมานในแง่ของรายได้และทุกอย่าง แต่เงินสดที่อยู่ในหนังสือของคุณจริง ๆ แล้วมันกลับกลายเป็นว่านั่งอยู่ในธุรกิจของคนอื่นและคุณไม่สามารถนำกลับมาได้เพราะมันไม่ได้รับเงินคืน
(35:58) Sadaf Sultan: แน่นอน โดยวิธีการที่น่าสนใจสำหรับธุรกิจสินเชื่อที่ถูกต้องตามธรรมเนียมว่านักลงทุนให้ความสำคัญกับธุรกิจสินเชื่อจะอยู่ในมูลค่าทางบัญชีของพวกเขาบนฐานหุ้น และพวกเขาทำมันบนฐานหุ้นเพราะโดยพื้นฐานแล้วนั่นเป็นสิ่งที่จับต้องได้มากฉันคิดว่าการวัดมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ แต่ในเวลาเดียวกันวิธีที่ธุรกิจยืมทำเงินคือพวกเขามีฐานหุ้นที่แน่นอนและพวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากฐานหุ้นนั้น
ดังนั้นพวกเขาสามารถได้รับเงินทุนราคาถูกไม่ว่าจะเป็นหนี้ส่วนตัวและสามารถให้ยืมได้ที่อัตรากำไรขั้นต้น ดังนั้นยิ่งคุณสามารถใช้ประโยชน์จากค่าหนังสือที่คุณรู้มากเท่าไหร่ และตรงประเด็นเช่นเมื่อฉันลงทุนจริงและฉันลงทุนในธุรกิจสินเชื่อจริง ๆ แล้วเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ฉันเห็นผู้เล่นบางคนออกมาจากอินโดนีเซียซึ่งกำลังให้สินเชื่อ P2P และสินเชื่อพิเศษประเภทอื่น ๆ
โดยทั่วไปแล้วพวกเขาบอกว่าพวกเขาได้รับคุณค่าบนพื้นฐานของรายได้ของพวกเขา พวกเขาได้รับรายได้หลายอย่างซึ่งเป็นนักลงทุนผู้ให้กู้แบบดั้งเดิมสำหรับฉันมันเป็นบ้าเพราะนั่นเป็นสิ่งจูงใจที่ผิดปกติ แนวคิดทั้งหมดของการให้กู้ยืมคือการบริหารความเสี่ยง นั่นคือวิธีที่คุณสร้างรายได้ คุณจัดการความเสี่ยง และถ้าคุณกำลังสร้างแรงจูงใจให้ใครบางคนบนพื้นฐานของบรรทัดบนสุดของพวกเขาคุณจะขอให้พวกเขาโยนการจัดการความเสี่ยงออกนอกหน้าต่าง
ดังนั้นมันจึงเป็นเพียงแค่จุดของคุณมันเป็นเพียงการขาดความเข้าใจในสิ่งที่เป็นจริงในธุรกิจสินเชื่อและไม่เห็นคุณค่าของพวกเขาอย่างถูกต้อง ดังนั้นฉันคิดว่าคล้ายกับการให้กู้ยืมฉันจะบอกว่ารายได้ที่สูงขึ้นด้วยเงื่อนไขเครดิตที่ก้าวร้าวสำหรับลูกค้าของคุณ ดังนั้นคิดเกี่ยวกับธุรกิจที่ให้บริการสินค้าคงคลังแก่ร้านค้าแม่และป๊อปและร้านค้าแม่และป๊อปผ่านสินค้าคงคลังนี้เป็นประจำทุกสัปดาห์
แต่เมื่อคุณจัดหาสินค้าคงคลังเหล่านี้คุณจะให้ข้อกำหนดเครดิตหกเดือนซึ่งไม่สมเหตุสมผลใช่มั้ย ไม่มีใครในตลาดแม้แต่ผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ก็ไม่ได้ให้บริการร้านค้าแม่และป๊อปเหล่านั้น
และวิธีการแข่งขันที่ง่ายมากคือราคาโดยพื้นฐานแล้วคุณจะให้ส่วนลดแก่พวกเขาที่ไม่มีผู้จัดจำหน่ายรายอื่นให้ แต่นั่นสามารถตรวจพบได้โดยนักลงทุนภายนอกหรือผู้สอบบัญชีที่ขยันหมั่นเพียรหรือผู้สอบบัญชีของเรา ดังนั้นวิธีที่ซับซ้อนมากขึ้นคือการต่อสู้กับเงื่อนไขเครดิตที่ไม่ปรากฏขึ้นอย่างง่ายดายใน P&L แต่มันปรากฏขึ้นในงบดุลใช่ไหม? มันแสดงในลูกหนี้ที่ซ้อนกัน และนั่นคือการดำเนินการที่คลาสสิกมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่คุณพยายามที่จะแทนที่ผู้เล่นแบบดั้งเดิมคุณสามารถเข้าร่วมด้วยเงื่อนไขเครดิตที่ก้าวร้าวมาก แต่โดยทั่วไปหมายความว่าคุณอยู่ในธุรกิจการให้เงินทุนแก่ลูกค้าของคุณมากกว่าที่จะให้ความสำคัญกับพวกเขา
และคุณไม่ได้อยู่ในธุรกิจการเงิน ไม่คุณอยู่ในธุรกิจที่มีประสิทธิภาพ นั่นคือ A คุณได้ปรับเปลี่ยนเป็นธุรกิจที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากสิ่งที่นักลงทุนของคุณให้ทุนแก่คุณ
(38:27) Jeremy Au: นั่นเป็นตัวอย่างที่ดีจริงๆ และคุณก็รู้ว่าฉันคิดว่าฉันเคยเห็น บริษัท จำนวนมากระเบิดขึ้นเพราะพวกเขาคุณภาพที่มองเห็นได้แย่มาก และจากนั้นทุก ๆ รอบของเงินสด นักลงทุนจำนวนมากได้รับความประหลาดใจเมื่อ บริษัท ระเบิดเพราะพวกเขามีรายได้มากมายและมีหลายอย่างจากมุมมองการบัญชีกำไรมากมาย แต่ที่จริงแล้วความสมดุลเงินสดเป็นสิ่งที่น่ากลัวและน่ากลัวเพราะความเรียบง่ายทุกอย่างมีประสิทธิภาพ ฉันจะบอกว่าอีกรุ่นหนึ่งอยู่ที่ด้านคอลเลกชันเงินสดคือธุรกิจจำนวนมากในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้เพราะพวกเขากำลังทำงานกับร้านค้าอิฐและปูนปูนป๊อปที่ทำเงินเป็นหลัก
ดังนั้นจึงมีระดับการปรองดองในระดับรายเดือนหรือรายสัปดาห์ที่ทำ โดยพื้นฐานแล้วครึ่งหนึ่งของการทำธุรกรรมฟองสบู่เป็นเงินสดทั้งหมดอย่างมีประสิทธิภาพและในระดับหนึ่งจะได้รับการแปลงเป็นดิจิตอลการทำธุรกรรมดิจิตอลรายเดือนเป็นบัญชี และปัญหาคือคุณไม่สามารถเจาะส่วนนี้ได้เพราะมันไม่ได้เป็นดิจิทัล
ในขณะที่ถ้าฉันทำบริการสมัครสมาชิกลูกค้ามีเส้นตรงระหว่างสิ่งที่พวกเขาจ่ายออกไปซึ่งเป็นบัตรเครดิตหรือเทียบเท่ากับแถบไปยังบัญชีธนาคารใช่ไหม? กับองค์ประกอบเงินสดนี้ ดังนั้นจึงเป็นวิธีที่ง่ายมากสำหรับใครบางคนที่จะเพิ่มจำนวนเงินสดของพวกเขา เพราะสิ่งที่คุณพูดก็เหมือนโอเคมี 10 คนที่ให้ฉัน $ 10 ต่อคนซึ่งเป็นเงินสด $ 100 แต่มันค่อนข้างง่าย จากนั้นเงินสด $ 100 จะถูกฝากเป็นรายได้ $ 100 ในธนาคาร แต่ตอนนี้สิ่งที่คุณสามารถทำได้คือคุณพูดจาก 10 คนเหล่านี้พวกเขาแต่ละคนทำธุรกรรมหนึ่งร้อยดอลลาร์ดังนั้น 10 ได้เพิ่มขึ้น แต่เนื่องจากการค้าเข้าและออกเราจึงส่งกลับ 900 เหรียญ ดังนั้นฉันจึงยังคงฝากเงินหนึ่งร้อยเหรียญในธนาคาร แต่ฉันรู้ว่ามันเป็นรายได้หนึ่งพันดอลลาร์และต้นทุนการซื้อขาย 900 ดอลลาร์ ดังนั้นฉันคิดว่ามีเวอร์ชันที่แตกต่างกัน แต่สิ่งนี้ทำในลักษณะที่เป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักร
(40:10) Sadaf Sultan: ถูกต้อง นั่นคือสิ่งที่ฉันเคยเห็นที่นั่น
อย่างแน่นอน. นั่นจะผิดไปอีกครั้งใช่ไหม? ดังนั้นเมื่อใดก็ตามที่คุณมีเงินสดที่เกี่ยวข้องมีความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลมากขึ้นเสมอใช่ไหม? ดังนั้นจึงเกี่ยวข้องกับสิ่งนั้น ฉันคิดว่าอีกคนหนึ่งที่ฉันอยากจะพูดถึงนั้นเป็นผู้ก่อตั้งผู้บริหารระดับสูงที่จัดซื้อจัดจ้างในนามของ บริษัท ดังนั้นเนื่องจาก บริษัท ทำข้อตกลงเป็นเงินสดมีอะไรเหมือนกันสมมติว่ามีการลงทะเบียนเงินสดเล็กน้อยที่ได้รับการดูแลซึ่งค่อนข้างใหญ่เมื่อเทียบกับสิ่งที่ลงทะเบียนเงินสดเล็กน้อยสำหรับ บริษัท ปกติจะเป็น ดังนั้นคุณมักจะนำเงินสดออกจากคดีเล็ก ๆ น้อย ๆ ที่มีทะเบียนเงินสดเล็กน้อยและคุณกำลังทำธุรกรรม ดังนั้นสิ่งเหล่านี้จะถูกจองเป็นเงินสดล่วงหน้า คุณกำลังก้าวไปสู่พนักงานหรือคุณกำลังก้าวเข้าสู่ผู้ก่อตั้งและพวกเขากำลังจัดซื้อจัดจ้างในนามของ บริษัท แต่พวกเขาไม่สามารถสร้างใบเสร็จรับเงินใด ๆ ที่สนับสนุนการทำธุรกรรมเหล่านั้นได้
ดังนั้นจึงไม่มีใครรู้ว่าเงินสดนี้ไปที่ไหน การทำธุรกรรมของพรรคที่เกี่ยวข้องและไม่ทำให้พวกเขากระชับโดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจที่ต้องพึ่งพาเงินสดจะเปิดคุณได้มากถึงการโจรกรรมจำนวนมาก ขวา? ฉันหมายความว่าฉันไม่ได้บอกว่าจำเป็นต้องเหมือนผู้ก่อตั้งจะทำ แต่ผู้จัดการการจัดซื้อมีขอบเขตมากมายสำหรับเพียงแค่เงินสดที่แข็งทื่อจากระบบเพราะคุณไม่ได้กระทบยอดอย่างถูกต้องในตอนท้ายของวัน
(41:14) Jeremy Au: อีกรูปแบบหนึ่งของการบัญชีคือฉันคิดว่าฉันเคยเห็นเหมือน CM1, CM2, CM3, CM4 อัตรากำไรขั้นต้นซึ่งฉันคิดว่ามรดกจาก บริษัท ก่อนหน้านี้บางแห่งในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แต่โดยพื้นฐานแล้วฉันคิดว่าการฝึกฝนนี้ ดังนั้นอัตรากำไรขั้นต้นขั้นต้นมาร์จิ้นการบริจาคหนึ่งอัตรากำไรสองส่วนมีส่วนร่วมมาร์จิ้นการบริจาคสามอัตรากำไรขั้นต้นที่สี่
และบางครั้งสิ่งที่กำลังทำคือพวกเขากำลังเคลื่อนที่ค่าใช้จ่ายจำนวนมากที่ควรจะสูงขึ้นและกำลังลดลง ดังนั้นในทางเทคนิคแล้วมันถูกเปิดเผยอย่างเต็มที่ แต่โดยทั่วไปแล้วมันไม่ใช่อัตรากำไรขั้นต้นที่แท้จริง มันเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่แท้จริง และฉันก็เห็นนักลงทุนเพื่อนจำนวนมากที่ถูกสะดุดเพราะพวกเขาชอบโอ้นี่เป็นอัตรากำไรขั้นต้น แต่คุณชอบไม่ไม่ไม่ไม่ไม่นั่นเป็นบวกเกินไป
จริงๆแล้วคุณควรดู CM3 หรือ CM4 เป็นคำจำกัดความที่เหมาะสมสำหรับการดู
(42:04) Sadaf Sultan: ถูกต้อง
ใช่. ค่อนข้างธรรมดาใช่มั้ย ตัวอย่างเช่นการขายและการตลาด การใช้จ่ายที่ได้มาคืออะไรและการสร้างแบรนด์ของคุณคืออะไร? และเพื่อให้คุณสามารถเคลื่อนย้ายได้มากระหว่างถังเหล่านั้นตั้งแต่ CM2 ไปจนถึง Opex ชนิด
อื่น ๆ ที่คุณรู้จะเป็นการขนส่งหรือการปฏิบัติตาม การขนส่งคืออะไรที่เกี่ยวข้องกับคุณรู้ทำตามคำสั่งซื้อหรือรับสินค้าคงคลังและคุณรู้ว่าการขนส่งคืออะไรซึ่งเป็นอย่างไร opex ที่มุ่งเน้นมากขึ้น ดังนั้นอาจมีการตีความมากมายเกี่ยวกับวิธีการจองสิ่งเหล่านี้ โดยทั่วไปฉันคิดว่าคุณต้องการที่จะอนุรักษ์มากขึ้นและนักลงทุนฉันคิดว่าจำเป็นต้องผลักดันรายการแต่ละรายการที่พวกเขาเห็นภายใน CM1, CM2 และ CM3 และพยายามดู Opex และตรวจสอบให้แน่ใจว่าไม่มีอะไรที่ควรอยู่ในระยะขอบ นั่นจะเป็นการเริ่มต้น
(42:48) Jeremy Au: ใช่ ฉันคิดว่าอีกอันที่ฉันเคยเห็นคือฉันคิดว่าการคืนเงินคืนหรือส่วนลดถูกย้ายจากขั้นต้นเป็นรายได้สุทธิเป็นต้นทุนการขายและถูกย้ายไปสู่การขายและการตลาด และสิ่งที่ฉันเห็นฉันเป็นเหมือน บริษัท นี้เป็นเหมือนเราจะเติบโตบรรทัดบนสุดที่เหลือเชื่อนี้ ฉันเป็นเหมือนโอ้ยอดเยี่ยม และจากนั้นก็เป็นเช่นนั้นเพราะจากนั้นคุณขุดขุดขุดและคุณชอบรอโปรแกรมคืนเงินและการตลาดกำลังออกในอัตราเดียวกัน เช่นเดียวกับการเติบโตส่วนใหญ่นั้นมาจากโปรแกรมการคืนเงินซึ่งควรได้รับการยอมรับว่าเป็นส่วนลดของรายได้ของคุณมากกว่าที่จะต่ำกว่าบรรทัด
(43:23) Sadaf Sultan: ฉันคิดว่าสำหรับธุรกิจตลาดและธุรกิจการค้าที่มีประโยชน์มากกว่า CM3 เป็นตัวชี้วัดคือการดูรายได้ที่เกิดขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ทั้งหมดเนื่องจากเป็นจุดรวมของธุรกิจการค้าและตลาด
คุณจะได้รับผู้ใช้เมื่อคุณสร้างความพึงพอใจให้กับพวกเขาสำหรับการทำธุรกรรมสองสามครั้งจากนั้นพวกเขาก็จะภักดีต่อคุณและพวกเขาทำธุรกรรมผ่านคุณเพื่อซื้อซ้ำและพวกเขากลายเป็นลูกค้า LTV สูงและคุณสามารถกระจาย LTV ผ่าน CAC ที่คุณใช้ไป ดังนั้นตัวชี้วัดที่ได้รับหัวใจของการทำธุรกรรมที่เกิดขึ้นในระดับใดที่เกิดขึ้นจากลูกค้าที่เราขายมาก่อน และอัตราการปั่นป่วนของลูกค้าใหม่ที่กำลังจะมาถึงทุกกลุ่ม ดังนั้นฉันคิดว่านอกเหนือจาก CM3 ที่คุณต้องเข้าไปในตัวชี้วัดการปฏิบัติงานมากขึ้นเพื่อเข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้นที่นี่ นอกจากนั้นฉันจะบอกว่าในแง่ของประเภทที่ชัดเจนยิ่งขึ้นโดยใช้ค่าใช้จ่าย CM2 บางส่วนและจองเป็นรายได้ซึ่งคุณจะทำเช่นนั้นได้อย่างไร? โดยพื้นฐานแล้วลองคิดดูด้วยวิธีนี้ใช่ไหม? ฉันขายผลิตภัณฑ์ให้คุณ แต่ฉันก็ช่วยเติมเต็มผลิตภัณฑ์นั้นด้วย แต่ฉันช่วยเติมเต็มผลิตภัณฑ์นั้นด้วยเครือข่ายนักเขียนบางประเภท แต่แล้วสมมติว่าฉันเริ่มจองความสามารถของนักเขียนบางคนที่ฉันรู้ว่าจะมีระดับของคำสั่งซื้อที่คาดการณ์ได้ซึ่งจะผ่านมาแล้วคุณสามารถโต้แย้งได้ว่าเฮ้ฉันยังอยู่ในธุรกิจการปฏิบัติตามด้วย ฉันไม่ได้เป็นเพียงการทำงานเป็นตัวเชื่อมต่อ จริง ๆ แล้วฉันเป็นอาจารย์ใหญ่ในการทำธุรกรรมนี้
ดังนั้นจึงมีพื้นที่บัญชีที่ดีของการทำเช่นนั้น แต่คำถามคือคุณแสดงให้เห็นถึงรายได้จากการปฏิบัติตามในระดับใด คุณกำลังแสดงชิ้นส่วนที่นักเขียนของคุณกำลังส่งมอบหรือคุณกำลังแสดงทุกอย่าง? ในบางกรณีคุณรู้ไหมว่าคุณคิดว่าหาลิ่มเพื่อโต้แย้ง แต่คุณสามารถโต้แย้งได้อย่างบ้าคลั่งใช่ไหม?
ดังนั้นลิ่มคือฉันได้รับคำสั่งจากงบดุลของตัวเอง แต่ข้อโต้แย้งที่พูดเกินจริงก็คือคุณรู้ไหมให้ฉันจับทุกสิ่งที่อยู่ใน CM2 เป็นค่าใช้จ่ายในการเติมเต็มใช่ไหม? ฉันก็เห็นแล้ว แน่นอนว่าควรตรวจพบความขยัน แต่มีข้อโต้แย้งที่นั่นเป็นข้อโต้แย้งบางส่วนสำหรับการทำเช่นนั้น
(45:12) Jeremy Au: ใช่ และฉันสามารถจินตนาการได้ว่า VC ถูกหลอกโดยเรื่องนั้นอย่างง่ายดายเพราะมีข่าวลือมากมายเช่นสแต็คเต็มรูปแบบเซ็นเซอร์ที่ระบุในแนวตั้ง ฉันคิดว่ามันเป็นข้อโต้แย้งที่ยุติธรรมสำหรับการเริ่มต้นที่จะพูดถ้าฉันจ่ายเงินมากสำหรับโลจิสติกส์ทำไมฉันไม่? ฉันอาจทำเอง ฉันไม่มีประสิทธิภาพ และฉันคิดว่าในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มีโลจิสติกส์จำนวนมากไม่มีประสิทธิภาพ ดังนั้นฉันคิดว่ามีข้อโต้แย้งทางธุรกิจที่ยุติธรรม แต่แน่นอนฉันคิดว่าส่วนที่ยุ่งยากเป็นเหมือนการแปลงค่าใช้จ่ายเป็นรายได้ และมันก็เป็นที่ถกเถียงกัน ฉันสามารถเห็นสถานการณ์บางอย่างที่ไม่เป็นไร แต่คำถามเป็นอย่างไรทำให้คุณเป็นอย่างไร? เพราะฉันคิดว่าโดยพื้นฐานแล้วมันเป็นราคาโอน โดยพื้นฐานแล้วนั่นคือสิ่งที่ฉันเรียกว่า เช่นเดียวกับในทางเทคนิคแม้ว่าคุณจะทำเงินกับค่าธรรมเนียมโลจิสติกส์ของคุณคุณควรเรียกเก็บราคาภายในที่เป็นธรรมกับธุรกิจก่อนหน้าของคุณ
(45:52) Sadaf Sultan: ดังนั้นฉันคิดว่าคำถามที่ฉันคิดว่านักลงทุนสามารถถามได้คุณรู้ไหมว่าทั้งหมดนี้เกิดขึ้นเมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นคือมีเหตุผลที่ดีที่จะอยู่ในงบดุลของคุณหรือไม่? - คุณกำลังเพิ่มมูลค่าโดยรับความเสี่ยงนี้หรือไม่?
ดังนั้นอีกตัวอย่างหนึ่งของเรื่องนี้คือการเข้าสู่การจัดหาเงินทุน คุณกำลังทำงานกับเกษตรกรที่คุณรู้จักและคุณกำลังดำเนินงานตลาดที่คุณเชื่อมต่อกับอินพุตฟาร์มใช่ไหม? แต่ตอนนี้คุณตัดสินใจแล้วว่าเฮ้ฉันจะซื้ออินพุตฟาร์มเหล่านี้และฉันจะไปคลังสินค้าพวกเขาฉันจะขายพวกเขาโดยตรงให้กับเกษตรกร และฉันก็จะไปหาผู้ให้กู้บางคนที่กำลังจะจัดทำธุรกรรมนี้ ทำไมคุณต้องใส่สิ่งนี้ลงในงบดุลของคุณ? ผู้ให้กู้ผู้ให้กู้ธนาคารจะให้ยืมกับเกษตรกรต่อไปและเกษตรกรเหล่านั้นก็สามารถซื้อจากพ่อค้าได้โดยตรง ทำไมคุณต้องเข้าไปในภาพนี้? ขวา? และรับความเสี่ยงนี้
(46:38) Sadaf Sultan: ข้อโต้แย้งหนึ่งข้อเพราะฉันต้องการทำกำไร แน่นอน. แต่คุณรู้ไหมว่ามันคุ้มค่ากับความเสี่ยงที่คุณกำลังทำอยู่หรือไม่? และหากข้อเสนอรางวัลความเสี่ยงนั้นไม่สมเหตุสมผลคุณจะต้องเสี่ยงกับงบดุลของคุณคุณก็พยายามที่จะบรรยายเรื่องการเล่าเรื่อง และนั่นคือจุดประสงค์จริงๆ
(46:53) Jeremy Au: ใช่ ฉันคิดว่าเมื่อคุณอธิบายด้วยวิธีนี้ฉันคิดว่าจุดเริ่มต้นของมันคือ บริษัท เริ่มต้นด้วยรูปแบบธุรกิจตลาดซึ่งฉันกำลังดู GMV ขั้นต้นระหว่างการทำธุรกรรมทั้งหมดของมัน แต่ถ้าฉันใช้เงินทุนอินพุตฉันควบคุมได้มากในด้านหนึ่ง อย่างมีประสิทธิภาพมันจะกลายเป็นความสัมพันธ์โดยตรงในกรณีนี้คุณไม่ควรมีค่าปิด GMV อีกต่อไป คุณควรมีมูลค่าตามรายได้รวมของสิ่งนั้น แต่ที่ความยุ่งยากเข้ามาคือถ้าคุณทำอย่างนั้นคุณก็จะได้รับค่าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า อย่างแน่นอน. ในปลายด้านหนึ่งคุณมีธุรกิจตลาดที่คุณแยกจากกันซึ่งคุณได้รับการคุ้มค่ากับ GMV หลายตัวจากนั้นคุณมีธุรกิจมาตรฐานที่ควบคุมธุรกิจ
แต่จากนั้นคุณจะเอารายได้หลายอย่างออกจากนั้นคุณก็ผสมผสานทั้งสองเข้าด้วยกัน แล้วมันก็ดูยอดเยี่ยม แต่ฉันคิดว่าคิดว่านี่เป็นข้อโต้แย้งโซนสีเทา
(47:39) Sadaf Sultan: ใช่ นั่นคือสแต็คที่ดีที่สุด 100% ขวา? ฉันหมายความว่าฉันคิดว่าตลาดใด ๆ ในช่วงปลายจะอยากเล่นแบบนั้น ฉันหมายความว่าถ้าคุณคิดเหมือนซูเปอร์มาร์เก็ตเป็นตัวอย่างซูเปอร์มาร์เก็ตทั้งหมดมีฉลากส่วนตัว และนั่นคือสิ่งที่พวกเขาสร้างอัตรากำไรขั้นต้นเป็นจำนวนมาก ทุกตลาดควรมีความทะเยอทะยานนั้น แต่คำถามก็เหมือนกับฉลากส่วนตัวซึ่งเป็นข้อพิสูจน์ คำถามเป็นเหมือนคุณกำลังเพิ่มมูลค่าหรือไม่? ฉลากส่วนตัวเพิ่มมูลค่า โดยทั่วไปแล้วพวกเขามักจะถูกกว่ากลุ่มเพื่อนอื่น ๆ อีกมากมาย
ดังนั้นผลิตภัณฑ์ของคุณราคาถูกกว่าและมีคุณภาพสูงขึ้นหรือไม่? หรือถ้าพวกเขามีคุณภาพแย่ลงหากมีราคาแพงกว่าไม่มีเหตุผลที่คุณจะเป็นฉลากส่วนตัว
(48:11) Jeremy Au: ใช่ฉันคิดว่านั่นคือที่ที่นักลงทุนบางคนขาดความชัดเจน ฉันแค่บอกว่าฉันมีอาหารปลา คุณภาพสูงหรือต่ำ? ฉันไม่รู้ใช่มั้ย มันเหมือนเพราะคุณเพิ่งใช้อาหารปลาที่มีอยู่และคุณแค่ขายมัน แต่คาดว่าเครือข่ายจะมีประสิทธิภาพมากกว่า ฉันคิดว่าคุณแค่ให้สองตัวอย่าง ดังนั้นฉันสามารถยกตัวอย่างได้เพียงอย่างเดียว นั่นหมายความว่าพวกเขาชนะอย่างเป็นทางการ ใช้ได้. มันไม่ใช่กลยุทธ์ทางการเงินของการแข่งขัน แต่สิ่งที่ฉันเคยเห็นนั้นซับซ้อนกว่านี้เล็กน้อยคือเมื่อการขนถ่ายค่าใช้จ่ายไปยังเอนทิตีอื่นดังนั้นสิ่งนี้อาจเกิดขึ้นตัวอย่างเช่นบุคคลนี้อาจมีธุรกิจครอบครัวเช่นนั้นพวกเขาก็เริ่มต้น
และโดยพื้นฐานแล้วนั่นเป็นเหมือนนิติบุคคล และโดยทั่วไปการเริ่มต้นใหม่นี้เพื่อแสดงผลกำไรซึ่งเป็นอัตรากำไรที่ดีขึ้น พวกเขามีพนักงานที่ทำงานให้กับพวกเขาในองค์กรแม่ เห็นได้ชัดว่าคุณต้องเป็นคนที่เชื่อมโยงกับครอบครัวเพื่อที่คุณจะได้มีผลกำไรแม่ในการทำฟาร์มพนักงานเหล่านั้นออกมาจริง
แต่นั่นเป็นวิธีหนึ่งที่ตรวจจับได้ยากขึ้นเล็กน้อยเพราะโดยทั่วไปแล้วดูเหมือนว่าจะเป็นอย่างไรว้าวคุณกำลังทำเงินจำนวนนี้กับพนักงาน 30 คน มหัศจรรย์. ขวา. แต่ที่จริงแล้ว 10 หรือ 20 ของพวกเขากำลังได้รับการจ่ายเงินโดยแม่หรือพ่อ นั่นคือสิ่งที่ฉันจะบอกคุณ และนั่นคือฉันคิดว่าจะตรวจจับได้อย่างไรเพราะมันไม่ปรากฏว่าเป็นรายได้ที่ดีขึ้น ดังนั้นจึงยากที่จะตรวจจับ มันไม่ปรากฏว่าเป็นซัพพลายเออร์จัดซื้อจัดจ้างที่หลอกลวง แท้จริงแล้วฉันคิดว่านั่นเป็นหนึ่งในสิ่งที่ยากที่สุดที่จะจับได้
(49:30) Sadaf Sultan: ใช่ ฉันหมายความว่านั่นจะยากมาก ขวา. และแน่นอนว่ามันจะไม่สามารถปรับขนาดได้เช่นเดียวกับที่คุณไม่สามารถทำได้ในฐานะซีรี่ส์ C หรือ D ที่จะตรวจจับได้ยากมาก
ฉันคิดว่าฉันไม่รู้ว่าจะเล่นทีมบลูได้อย่างไร
(49:42) Jeremy Au: ซื่อสัตย์
ไม่ฉันหมายความว่าฉันคิดว่าคุณต้องรู้เช่นครอบครัวคนนี้เชื่อมต่อกัน? แล้วคุณต้องดูธรรมชาติของความสัมพันธ์ และถามอย่างชัดเจนว่านั่นคือความสัมพันธ์ของผู้ขายหรือไม่? หากพวกเขาประกาศคุณก็ตรวจสอบมัน และถ้าพวกเขาไม่ประกาศคุณก็รู้ แต่บางครั้งคุณต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีข้อตกลงการให้คำปรึกษา มีเงื่อนไขที่พิสูจน์ได้เช่นกัน มันอาจจะเป็น
(50:00) Sadaf Sultan: ใช่ ฉันหมายความว่าถ้ามีข้อตกลงระหว่างพวกเขาแน่นอนใช่ไหม? และจากนั้นคุณสามารถทำข้อตกลงได้หากเป็นฝ่ายที่เกี่ยวข้อง แต่คุณก็รู้ว่าถ้าบุคคลนี้เป็นเหมือนการเรียงลำดับของการทำงานจากระยะไกลโดยไม่มีสัญญากับการเริ่มต้นแล้วมันก็เป็นอย่างไรคุณจะพบการเชื่อมต่อนั้นได้อย่างไร
(50:11) Jeremy Au: ฉันคิดว่ามันเปิดเผยอย่างเต็มที่ และ VC อาจเป็นเช่นนั้นโอเคคุณรู้ไหมว่ามันเป็นธุรกรรมของพรรคที่เกี่ยวข้อง แต่เป็นประโยชน์ที่รู้จักในการเริ่มต้น ดังนั้นจึงไม่ใช่ปัจจัยเสี่ยง เป็นเพียงการที่เรารู้ว่าตัวเลขดูดีกว่าที่พวกเขาเป็นเพราะเงินอุดหนุนนี้ แต่อย่างน้อยก็เปิดเผย แต่ฉันคิดว่าส่วนที่ยุ่งยากเป็นเหมือนถ้ามันไม่ได้เปิดเผย VC มองไปที่มันว้าวธุรกิจนี้มีประสิทธิภาพมากเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่น ๆ ในพื้นที่นี้ ใช่.
นั่นคือสิ่งสุดท้ายที่ฉันได้รับ แต่หวังว่าจะมีอันที่ดีมีความซับซ้อนใช่ไหม?
(50:38) Sadaf Sultan: ใช่ดีมากใช่ ที่จะตรวจจับได้ยาก
ใช่.
(50:40) Jeremy Au: ดังนั้นในบันทึกนั้นฉันชอบที่จะห่อหุ้ม ฉันคิดว่าสามประเด็นสำคัญของการสนทนาของเรา ก่อนอื่นขอบคุณมากที่เข้าไปในชิ้นส่วน efishery และจะเข้าสู่เช่นนั้นมันเกิดขึ้นได้อย่างไรและฉันคิดว่าแรงจูงใจและโครงสร้างที่แตกต่างกันที่เกิดขึ้นกับสิ่งที่เกิดขึ้น
ฉันคิดว่าประการที่สองขอบคุณมากสำหรับการแบ่งปันเกี่ยวกับวิธีการที่นักลงทุนภายนอกหรือคณะกรรมการสามารถแทรกซึมความทึบเช่นนี้เพื่อหาว่าใครคือนักแสดงศรัทธาที่ดีและใครคือนักแสดงศรัทธาที่ไม่ดีในอวกาศ
และสุดท้ายขอบคุณมากสำหรับการระดมสมองกับฉันทุกคนที่ฉันเคยเห็นในพื้นที่การเงิน
ดังนั้นในบันทึกนั้นขอบคุณมาก
(51:14) Sadaf Sultan: ขอบคุณ Jeremy และฉันก็หวังว่าสิ่งนี้จะมีประโยชน์สำหรับผู้ชมเช่นกัน และคุณก็รู้ว่ามีความสุขเสมอที่ได้กลับมา ขอบคุณ
ขอบคุณที่รับฟัง Brave หากคุณสนุกกับตอนนี้โปรดแบ่งปันพอดคาสต์กับเพื่อนและเพื่อนร่วมงานของคุณ เราขอขอบคุณที่คุณออกจากการให้คะแนนหรือตรวจสอบไปที่ www Bravesea com สำหรับเนื้อหาสมาชิกทรัพยากรและชุมชน อยู่ให้ดีและอยู่ในความกล้าหาญ